行情回顾
　　上周（2024年1月15日-1月19日），A股申万医药生物下跌3.09%，板块整体跑输沪深300指数2.65pct，跑赢创业板综指数1.05pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第16位。恒生医疗保健指数下跌8.45%，板块整体跑输恒生指数2.69pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。
　　核心观点
　　银发经济支持文件出台，医疗服务、器械板块有望受益。为积极应对人口老龄化，培育经济发展新动能，提高人民生活品质，国务院于近日印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，文件围绕发展民生事业，解决急难愁盼、扩大产品供给，提升质量水平、聚焦多样化需求，培育潜力产业和强化要素保障，优化发展环境四个方面提出共计26条意见，据新京报报道，这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。具体来看，文件主要提及1、优化老年健康服务。加强综合医院、中医医院老年医学科建设，加快建设康复医院、护理院（中心、站）、安宁疗护机构。扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务，推动研发中医康复器具；2、大力发展康复辅助器具产业。推动助听器、矫形器、拐杖、假肢等传统功能代偿类康复辅助器具升级，发展智能轮椅、移位机、康复护理床等生活照护产品；3、发展抗衰老产业。加强基因技术、再生医学、激光射频等在抗衰老领域的研发应用。推动基因检测、分子诊断等生物技术与延缓老年病深度融合，开发老年病早期筛查产品和服务。
　　我国人口老龄化速度加快，银发经济大有可为。据环球时报援引国家统计局数据显示，截至2023年末，我国60岁及以上人口29697万人，占全国人口的21.1%，其中65岁及以上人口21676万人，占全国人口的15.4%。随着老龄化趋势加快，我国庞大的老年人口预期将带来巨大的消费潜力。据中国老龄科学研究中心预测，目前我国银发经济规模在7万亿元左右，占GDP比重大约为6%，到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元左右，市场潜力巨大。
　　投资建议
　　我们认为随着国内人口老龄化态势日趋加深，预期叠加后续银发经济配套政策落地，老年群体医药消费需求有望逐步释放，我们预计医疗服务、医疗器械等行业有望受益，建议关注：可孚医疗、鱼跃医疗、翔宇医疗、三星医疗等。
　　风险提示
　　销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险