2023年，得益于中美货币政策分化下的人民币融资成本优势及政策支持，熊猫债市场同比明显放量，新发行人不断涌现。银行间及交易所市场发行规模均有所增长，银行间市场仍为熊猫债发行的主要场所。红筹企业发行占比进一步提升，纯境外发行人自5月以来较为活跃，纯境外发行规模及发行人背景均有所突破。从发行人所属行业来看，非金熊猫债发行人市场规模占比进一步提升。从债券期限结构来看，熊猫债发行期限仍主要集中在中短期，但年内5年期及以上、永续债的发行规模明显增长。从产品结构来看，绿色、社会责任、可持续发展等创新品种熊猫债不断涌现，产品架构得到进一步丰富。从募集资金用途来看，绝大部分资金仍主要集中在境内使用以支持实体经济发展，但受中美利差倒挂及监管层面提升资金灵活度影响，熊猫债募资汇出境外使用的比例同比有所提升。评级方面，熊猫债市场整体发行级别仍集中在AAA，新增AA及AA+发行人均为红筹企业，拥有国际级别的发行人占比不足40%。
　　展望2024年，尽管中美利差将逐步收窄，但人民币低息融资成本优势仍有望在较长一段时间内维持，且伴随政策层面不断完善相关市场基础设施建设、坚定支持熊猫债市场发展的政策不断出台，纯境外发行人的发行意愿有望稳步提升。同时，在熊猫债发行价值彰显、市场功能及募集资金用途不断延展的推动下，更多创新性可持续发展熊猫债或将涌现，熊猫债品种或将进一步丰富。同时，在逆全球化趋势加强、区域性合作重要性提升的背景下，中国与中东、南美、俄罗斯等区域和国家的合作正逐步加深，纯境外发行人涉及的区域及行业类型将进一步扩展。长期来看，受地缘政治格局变动下去美元化趋势影响，人民币在国际货币支付体系中的重要性将逐步提升，人民币作为融资货币的潜力巨大，熊猫债拥有广阔的发展空间。