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>> 国泰君安-房地产行业1月房企销售、货值数据点评:修复仍在路上-240203
上传日期:   2024/2/4 大小:   1073KB
格式:   pdf  共6页 来源:   国泰君安
评级:   增持 作者:   谢皓宇,白淑媛
行业名称:   房地产
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本报告导读:
  1月销售市场中TOP50房企销售额同比下跌,但在低基数及近期宽松政策的刺激下出现跌幅的小幅收窄;拿地市场中核心房企拿地节奏有所放缓,城投活跃度高。
  摘要:
  销售市场仍待继续修复,2024年1月TOP50房企销售额为1558亿元,同比下跌30%,跌幅较2023年12月收窄5pct。根据克而瑞数据(下同),以权益销售金额为口径,1月单月TOP50房企销售规模同比下滑30%,尽管在政策刺激以及2023年同期因假期出现低基数的情况下,同比跌幅确实表现为小幅收窄,但是整体来说市场需求还有待继续修复。1月以来中央和地方层面不断释放利好政策,考虑到目前市场处于淡季,政策效果预期在春节后才能够完全释放,将继续密切追踪市场的边际变化。
  央国企销售额占比66%,与2023年全年基本一致,即在整体缩量的背景下市场格局大体稳定。2024年1月TOP50房企中央企、国企、民企的权益销售金额分别为593亿元、430亿元、535亿元,分别同比下滑27%、11%、43%,其中央国企的合计份额占比66%,基本维持稳定,且TOP10房企中8家为央国企,包括保利、万科、中海、招商、华润等。
  1月核心房企拿地节奏有所放缓,2023年销售百强房企中仅13家进入2024年1月拿地百强。2024年1月TOP50房企新增土地货值1764亿元,同比上涨32%,其中央企、国企、民企分别新增338亿元、1004亿元、422亿元,分别占比19%、57%、24%。从拿地房企的名单来看,TOP100房企中,城投拿地占比超过35%,核心房企中仅招商、滨江、绿城、国贸、华润等有土储入账。
  1月土地市场整体表现为供求双低,但是土拍市场表现出明显分化,预期在限价基本放开的背景下,地块的冷热分化将会进一步加剧。根据中指研究院统计,截至目前22城中已有18城落实“取消土地限价”,除了上调溢价率的宁波外,仅剩北京、上海和深圳严格执行限价。从1月的土拍情况来看,成都、济南、长沙等地的土拍市场普遍低迷,地块多以底价成交,而杭州超八成的地块实现溢价成交,其中一宗地的溢价率高达31%,预期后续优质地块的竞争将加剧,带来溢价率的进一步上涨。重组仍然是全年主旋律,2024年的机会主要来自于资产质量优质的困境反转型公司,受益标的为旭辉控股集团、融创中国等,并继续推荐园区公司,包括中新集团、招商蛇口,龙头房企推荐保利发展。
  风险提示:市场需求加速下行
  
 
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