研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 中信建投-电力行业:三部委发布绿证降碳衔接政策,绿电环境价值兑现有望-240205
上传日期:   2024/2/5 大小:   1395KB
格式:   pdf  共17页 来源:   中信建投
评级:   强于大市 作者:   高兴,罗焱曦
行业名称:   电力
下载权限:   此报告为加密报告
核心观点
  近期,国家发展改革委、国家统计局、国家能源局三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》,主要内容包括加强绿证与能耗双控政策衔接、夯实绿证核发和交易基础、拓展绿证应用场景和加强组织实施。《通知》提出要推动建立绿证纳入碳排放核算的制度规则,加快研究绿证与全国碳排放权交易机制、温室气体自愿减排机制的功能边界和衔接机制,将绿证纳入产品碳足迹核算基本方法与通用国家标准,且要求推动绿证国际互认。伴随绿证体系与碳排放市场的衔接贯通,绿证应用场景及市场需求将逐步增长,绿色电力环境价值加速兑现可期,新能源发电项目收益也有望得到补充。
  行业动态信息
  行情回顾:1月26日-2月2日电力板块(882528.WI)下跌1.76%,沪深300指数下跌4.63%,电力板块跑赢大盘2.86个百分点。2024年初至今电力板块上涨1.03个百分点,沪深300指数同期下跌7.33%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.36个百分点。分子板块看1月26日-2月2日火电、水电、燃气板块(中信指数)变化幅度分别为-3.11%、-0.38%、-8.39%。
  动力煤现货价格环比下降0.33%,同比下降15.99%
  2月2日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为901元/吨,环比下降0.33%,同比下降15.99%。进口煤炭方面,广州港5500大卡印尼煤2月2日价格为1006元/吨,环比下降0.98%,同比降低6.42%。
  秦港库存环比增长7.30%,同比减少11.71%
  煤炭库存方面,截至2月3日,秦港库存573万吨,环比增加39万吨,增幅7.3%,同比减少76万吨,降幅11.71%。而广州港2月2日库存为179万吨,环比减少27万吨,降幅13.11%,同比减少56.8万吨,降幅24.09%。
  投资建议
  电力方面,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力,稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
  风险分析
  煤价上涨的风险:由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标,因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨,则将造成火电燃料成本提升。
  区域利用小时数下滑的风险:受经济转型等因素影响,我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱,那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响,出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差,或者受电网消纳能力的限制,则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
  电价下降的风险:在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后,受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地,引导火电企业燃料成本降低,则火电的市场电价有下降的风险。
  新能源装机进展不及预期的风险:新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响,装机增速具备不确定性,存在装机增速不及预期的风险。
  新能源电源出力波动的风险:新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题,其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1