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>> 华安证券-电力设备行业周报:新国标护航储能发展,人形机器人稳步落地-240205
上传日期:   2024/2/5 大小:   2195KB
格式:   pdf  共26页 来源:   华安证券
评级:   增持 作者:   张志邦
行业名称:   电力
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主要观点:
  电动车:1月电车公布交付数据,建议关注锂电产业链盈利预期收敛及边际改善环节。1月各车企公布交付数据,问界同环比增长显著,首登月度销量冠军。车企价格战仍是24年主旋律,智能化是关键。市场对锂电产业链的担忧,主要体现在需求和盈利能力两方面,下游需求淡季不淡,产业链排产验证含锂材料补库判断,降价情况仍需跟踪,部分稀缺环节降幅有望低于市场预期。估值底先于现实底,考虑到目前估值已经反应了基本面的演进节奏,锂电产业链持仓低位,产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可带动估值修复,建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极、高弹性的锂矿环节。
  新技术:管理层增持提振信心,关注复合集流体新技术。复合集流体板块公司密集开启管理层增持和回购计划提振市场信心,考虑到金美复合集流体量产线下线及骄成超声获滚焊设备订单,我们认为复合集流体全链进入落地阶段,板块整体放量在即。复合集流体在能量密度及安全性等方面较传统箔材有显著优势,我们认为技术落地后有望在动力/消费电池领域获得高增速,建议关注复合集流体产业化机会。
  储能:电化学储能新版国标公布,关注PCS、变压器及温控环节。近日,电化学储能系统2023版新国标公开,新增一次调频/惯量响应/黑启动/电压适应性等要求,预计于今年7月实施,有望提升板块集中度。展望2024年,保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储,均将带动国内储能配置比例提升,支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定,规模效应下有望量利齐升。
  风电:多地发布重点项目名单,风电获准项目陆续落地,支撑风电行业景气度,建议关注,关注海风产业链环节中量增价稳的海缆及桩基、塔筒环节。
  光伏:硅料价格继续上涨,组件价格仍下行,或主要与上游春节备货有关;2024年仍将是光伏行业交付大年,产业链盈利不确定性加大,较高的盈利底是支撑估值的关键,建议关注光伏新技术及美国光储板块。
  氢能:本周氢能板块变化主要体现在政策端,工信部、内蒙古及广东分别针对氢能产业发布政策,支撑行业发展。氢能项目有望逐步落地,关注制氢、储运等环节。
  人形机器人:工信部提出对人形机器人等未来产业的支持和鼓励,特斯拉CEO马斯克展示了其人形机器人Optimus的最新进展。继续看好机器人赛道投资机会,建议重点关注确定性高的Tier1供应商和轮动价值量增加环节
  风险提示:
  新能源汽车发展不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超出预期;产能扩张不及预期、产品开发不及预期;原材料价格波动
 
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