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>> 国投证券-医药行业23Q4基金持仓分析:持仓比例继续提升,但非医药基金仍处低配-240205
上传日期:   2024/2/6 大小:   1437KB
格式:   pdf  共11页 来源:   国投证券
评级:   领先大市-A 作者:   马帅
行业名称:   医药
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医药行业基金持仓比例有所提升:
  2023Q4,全市场基金对医药板块的持仓比例为13.57%,环比上升1.3pct,在31个申万一级行业中排名第二,同期持仓超配4.76pct。剔除医药主题基金后的持仓比例为6.41%,环比上升0.84pct,仍处于历史较低水平。
  医药中游产业链上的制药、医疗器械、生物制品等核心龙头持仓提升靠前,持股基金数量环比减少较多个股多集中在CXO板块:
  1.从持股基金数量来看,2023Q4从持股基金数量来看,持有基金数最多的前三名股票为:恒瑞医药(698)、迈瑞医疗(550)、药明康德(385)。从季度环比变动来看,2023Q4持仓基金数量增加最多的前三名个股为:智飞生物(+158)、恒瑞医药(+153)、迈瑞医疗(+107);减少最多的前三名个股为:药明康德-HK(-485)、药明康德-SH(-116)、凯莱英(-82),多集中在CXO领域。
  2.从基金持股市值来看,2023Q4公募基金持有市值最多的前三名股票为:迈瑞医疗(430.12亿元)、恒瑞医药(417.26亿元)、药明康德-SH(351.52亿元),分别为医疗器械、创新药、CXO相关个股。从季度环比变动来看,2023Q4公募基金持有市值增加最多的前三名为:联影医疗(+97.66亿元)、智飞生物(+61.27亿元)、迈瑞医疗(+60.82亿元);减少最多的前三名为:药明康德-HK(-487.63亿元)、药明康德(-141.39亿元)、泰格医药(-80.31亿元)。
  医药板块PE估值自23年9月份以来有所回升,但是仍处于历史较低水平。
  截至2023年12月31日,医药行业2023全年跌幅为7.05%,位于申万一级行业分类第14位。截至2023年12月31日,申万医药行业PE(TTM)为28.34倍,处于行业第10名。过去十年中,申万医药生物板块PE估值的均值为37.2倍,最高值为73倍(发生在2015年6月),最低值为21倍(发生在2022年9月)。2022年10月至今,伴随着利好政策的出台以及疫后居民诊疗需求的提升,医药板块估值在达到近十年最低点后逐步回升,截至2023年12月31日,申万医药生物板块整体的市盈率为28.34倍,但仍处于历史较低水平。
  风险提示:医药行业政策变动;产品研发及审批进程不及预期;全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期等
 
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