鸿蒙产业链带动情绪回暖，计算机持仓比例回升
　　2023Q4计算机行业基金重仓持股的市值总和约795亿（2023Q3为701亿，环比增长约94亿），基金对计算机重仓持股(基金前十大持仓)市值占基金对所有股票重仓持股的总市值的比例(下文简称“计算机持仓占比”)为4.4%，相比于2023Q3持平。报告期内互联网金融、云计算IaaS和金融IT等持仓出现较大幅度增长，三者分别增长了29.9亿元、18.3亿元和15.7亿元。近一年以来(2023Q1~2023Q4)基金重仓配置计算机的比例呈现前高后低态势，其比例分季度分别为7.2%、7.0%、4.4%和4.4%。计算机板块重仓超配比例分别为2.4%、1.9%、-0.6%和0.1%，Q4季度重仓超配比例得到了一定程度的修复。2023年Q3下降原因主要在于技术变革带来的积极预期与产业实际进展节奏的错配，从技术进步到应用大范围落地中间过程中的预期空窗期使板块边际动能弱化。但Q4以来，计算机板块重新出现了华为鸿蒙产业链、AI多模态与端侧模型的新催化，带动行业关注度快速上行。后续伴随华为鸿蒙链持续落地以及大模型应用端走向成熟带动的变现能力提升，有望带来云端算力与边缘测算力的新一轮需求，建议重点关注华为鸿蒙产业链、教育信息化（快速应用落地）、算力国产化（产业趋势确定）等细分赛道。
　　新技术带来边际变化，产业趋势确定性较高
　　自2023Q1以来，受人工智能技术浪潮驱动，计算机板块超配比例大幅度提升。但随着市场关注度转移，2023年Q3计算机行业持仓超配比例下降至-0.6%。2023年Q4计算机行业持仓超配比例又有一定程度修复，回到了水平线上。我们判断2023Q4计算机配置比例回升的原因在于四季度以来华为鸿蒙产业链、人工智能给计算机板块带来新的催化；我们认为，华为鸿蒙打造了完全自主的操作系统是我国基础软件发展的重要里程碑，代表了国产操作系统从0到1的突破，将重构基础软件生态；华为鸿蒙有望成为计算机板块基金持仓提升的主要驱动力之一。而从人工智能行业来看，大语言模型经过长期打磨，已有一定的成熟度，后续随着应用的变现能力提升，人工智能行业有望进入业绩兑现阶段。此外，AI技术提升带动模型应用边界向多模态、端侧方向拓展，对上游的算力提出了新的需求；后续多模态、端侧模型在迭代过程中有望重构云端与边缘端算力架构，带动新一轮算力需求高涨。
　　持仓集中度分化，板块结构性机会延续
　　从行业CR20公司整体持仓占计算机总持仓比例看，2023Q4行业CR20集中度较2023Q3略有下降（不含纳思达），行业CR10有一定上升，而CR5维度呈现集中度下降趋势。整体看来，基金重仓持股出现了一定程度的分化，具备正向边际变化和业绩确定性高的公司持仓占比稍有提升，板块间的结构性机会或会延续。
　　风险提示
　　1、人工智能相关产品落地不及预期；
　　2、下游客户信息化支出修复不及预期。