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>> 华泰期货-铜日报:过节气氛渐浓,铜价维持震荡-240207
上传日期:   2024/2/7 大小:   1016KB
格式:   pdf  共8页 来源:   华泰期货
评级:   -- 作者:   陈思捷,师橙,穆浅若
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核心观点
  铜市场分析
  期货行情:
  2月6日,沪铜主力合约开于68,360元/吨,收于68,060元/吨,较前一交易日收盘下降0.84%。当日成交量为60,918手,持仓量为131,099手。
  昨日夜盘沪铜主力合约开于68,020元/吨,收于67,800元/吨,较昨日午后收盘下降0.01%。
  现货情况:
  据SMM调研显示,昨日由于临近节前年味渐浓,市场仍有少部分持货商进行报盘,然受物流影响,现货交易较少。主流交易时段内主流平水铜报平水价格-升水20元/吨难闻成交,好铜如CCC-P,金川大板报升水20-40元/吨部分成交。湿法铜报贴水60元/吨-贴水30元/吨少量成交。
  观点:
  宏观方面,美联储官员梅斯特称仍倾向于2024年进行三次降息,不愿提供降息的时间安排,认为没有降息的急迫性。过早降息将是一个错误。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为通胀形势明显好转,但还需更多进步。国内方面,中美经济工作组在京举行第三次会议,就两国宏观经济形势及政策、二十国集团财金合作、发展中国家债务、产业政策等议题进行交流。
  矿端方面,据Mysteel讯,上周铜精矿市场价格较为混乱,成交差距显著拉大,低值存在20美元低位成交。本周冶炼厂挺价明显,多家炼厂回盘50美元/干吨。市场活跃度整体下滑,现货市场偏安静。供应端与需求端基本都保持稳定的运营状态。据外电2月4日消息,周末发布的一项研究显示,到2032年,智利采矿业将需要超过3.2万个新的专业人士。该国是全球最大的铜生产国兼第二大锂生产国。
  冶炼方面,上涨国内电解铜产量24.2万吨,环比减少0.1万吨。周内产量减少主因部分冶炼厂因原料紧张减产,其他冶炼厂正常高产,因此冶炼厂小幅减少。
  消费方面,上周周内铜价继续上扬,日内一度上触70000元/吨后表现回落,下游畏高谨慎观望情绪显现。且部分加工企业陆续停产放假,备货动作基本渐入尾声,市场消费逐渐走弱,仅少数下游逢低刚需采购,需求下滑明显。
  库存方面,LME库存较前一交易日下降0.01万吨13.88万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.67万吨3.46万吨。SMM社会库存上涨1.10万吨至12.30万吨。
  国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.19,较前一交易日下降0.17%。
  总体而言,目前国内消费进入淡季,叠加美元呈现持续走强,对整个有色板块形成一定压制,因此当下铜价难有强劲表现,不过目前库存水平仍然偏低,并且供应端干扰不断,而节后需求复苏之际行情则仍然向好机会,因此操作上目前仍然建议以逢低买入套保为主。
   ■策略
  铜:谨慎偏多
  套利:暂缓
  期权:卖出看跌@66,500元/吨
   ■风险
  需求持续偏弱
  美元持续走高
 
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