核心观点
　　公司23年预计归母净利8.0-8.5亿元，同比增加59%-69%。23Q4业绩环比下滑主因在于坚戈区块并表带来的非经常性损益。23年温宿项目原油产量58.1万吨，同比增长33.8%，超额完成目标。海外坚戈项目原油产量10.1万吨，24年力争尽快提高产量。岸边项目勘探评估有序推进。公司钻井工程服务受益于国际油气勘探景气提升，收入和毛利率仍有修复空间。公司拟回购8000万至1.6亿元，彰显未来发展信心。
　　事件
　　公司发布2023年业绩预告，23年业绩高增长公司预计2023年实现归母净利8.0-8.5亿元，同比增加58.9%-68.9%，实现扣非归母净利8.5-9.0亿元，同比增加68.8%-78.7%；其中23Q4单季预计归母净利1.1-1.6亿元，中枢1.4亿元，环比-45.9%；23Q4单季扣非归母净利1.8-2.3亿元，中枢2.0亿元，环比-14.3%。
　　简评
　　坚戈并表等因素影响Q4业绩，23年油气产量继续高增长，回购计划彰显信心
　　公司23Q4净利环比下滑主因是坚戈并表影响，按照会计准则规定，同一控制下企业合并需重述报表。一方面坚戈并表带来投资收益，另一方面带来全资子公司提供的服务当期归母净利的减少，两部分合计减少当期归母净利6902万元。
　　2023年公司温宿项目实现原油产量58.1万吨，同比增长33.8%，超额完成目标。海外坚戈项目全年原油产量10.1万吨，天然气和伴生气产量1961万方。2024年1月25日公司公布回购计划，拟回购资金总额在0.8亿元至1.6亿元之间，且回购价格不超过27.57元/股。
　　公司积极推进增储上产，油气产量未来仍有高成长性
　　温宿项目：2023年温宿项目部署了水平井18口，水平井产量达到了直井产量的2-3倍，且稳产时间长。基本探明了柯柯牙油田F1断裂带上盘油气储量约1092万吨。2024年将对已发现的构造带或岩性圈闭区域部署勘探，开展对F1断裂带上、下盘南华系、红90断裂带和塞克凸起等区域预探评价，力争年产量再上新台阶，并完成1092万吨探明储量报告编制和申报工作。
　　坚戈项目：位于哈萨克斯坦共和国阿克套州乌津地区，矿权面积154平方千米。2022年C1地质储量为6387万吨，C2地质储量1456.5万吨，合计7853.5万吨。2023年共投产新井16口，其中自喷井9口。年末在产井27口，日产油540.5吨。下一步将加快新井开发，尽快提高油田产量。同时在C1储量外围部署3口评价井，力争进一步增加储量规模。
　　岸边项目：位于哈萨克斯坦共和国阿特劳州恩巴地区。该油田原有矿权面积为18.3平方千米，扩边面积为72.3平方千米，总探矿权面积90.5平方千米。2023年岸边新增3口试采钻井，日均产油5.5吨，成果显著。2024年将开展岸边项目储量报告编制及申报，实施试采井网，继续开展试采工作，为岸边油田的正式开发提供经验。
　　油服业务和工程业务受益于国际油气勘探景气提升
　　2023年以来受益国际油气勘探资本开支有所扩大，油气勘探板块景气上行，公司海外钻机开工率同比提升带动工程服务板块收入同比大幅增长。2023年公司新签海外钻井项目合同、国内钻井项目合同与设备销售及租赁合同数量为35/6/158单，金额为32.48/1.51/3.36亿元，同比+37.1%/-52.5%/69.7%，总计同比+29.5%。同时公司优化管理，严控成本费用，持续通过市场优化、管理优化以降本增效并取得明显效果，有望持续改善油服对公司业绩贡献。
　　盈利预测与估值：
　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.42、12.41、16.08亿元，EPS分别为2.10、3.10、4.02元。维持“买入”评级。
　　风险提示：全球经济出现衰退（公司主要产品原油的价格与全球经济高度相关。公司主要产品的销售价格和销量随宏观经济发展状况、市场供求关系的变化而呈现出一定波动变化。随着国内外宏观经济的周期性波动，下游行业对于公司产品的需求和价格可能出现下降的情形，对公司未来业务发展和经营业绩带来不利影响）；原油供应端超预期增加（本轮油价景气持续韧性偏强建立在OPEC维持减产和美国页岩油增幅缓慢的基础上，若这两者出现变化可能导致全球原油市场格局发生变化，从而导致油价出现大跌）；公司产量增速不及预期（油气开发存在一定不确定性，如果实际产量低于公司目标则会影响公司利润水平）。