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>> 东兴证券-晨报-240301
上传日期:   2024/3/1 大小:   880KB
格式:   pdf  共19页 来源:   东兴证券
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【东兴计算机】计算机行业:机构配置意愿较强、估值水平合理——计算机行业2023Q4持仓分析(20240301)
  2023Q4计算机板块配置比例有所下降,但仍高于去年整体水平。2023年初受益于2022年底信创及人工智能行业发展的催化,行业迎来上涨趋势,计算机板块配置比例也相应增加,由2022Q3的3.27%最高提高至2023Q1的7.44%,超配比例由负转正,最高超配比例达到2.52%。2023年下半年伴随市场行情整体走弱,计算机板块呈下跌趋势,配置比例有所下降,2023Q4计算机板块配置比例为5.08%,超配比例为0.72%,但仍高于2022年整体水平。可以看出,虽然受大行情影响计算机板块下调幅度较多,但公募基金对计算机板块仍有较高的配置意愿,并且2024年以来,计算机板块在人工智能行业的带领下走出较好趋势,主要得益于Sora大模型推出、英伟达业绩超预期等事件的催化,人工智能行业也正从概念期走向产业落地期,未来伴随更多的爆款技术及产品推出,人工智能行业有望迎来新一轮发展,蕴含较多投资机遇。
  基金前十大重仓股持仓市值有所下降,计算机板块整体估值处于合理分位:
  截止2023年四季度末,计算机板块基金重仓股前十的公司分别为金山办公(202.51亿)、海康威视(200.07亿)、宝信软件(74.03亿)、科大讯飞(65.52亿)、德赛西威(52.53亿)、同花顺(44.34亿)、恒生电子(37.95亿)、纳思达(37.12亿)、深信服(36.04亿)和大华股份(32.42亿),主要为计算机各个板块龙头公司;
  与2023年二季度末对比,从持股总量来看,海康威视、宝信软件、德赛西威和大华股份的持股总量有所上升,金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、纳思达、深信服的持股总量有所下降;从持股市值来看,除海康威视、宝信软件、大华股份的持股总市值有所增加以外,其余7家重仓股公司持股总市值均有所下降,主要与计算机板块整体回调有关;
  从PE估值水平来看,截止2024年2月28日计算机板块的估值水平为98.35,处于过往5年49%分位的水平,整体估值水平适中。
  投资策略:综上,虽然由于板块整体回调计算机配置比例及持仓规模有所下降,但可以看出基金配置意愿仍较高,且对基本面较好的龙头公司更为青睐。我们在2024年年度策略报告中提到,人工智能板块大模型端及应用端仍处于算力投入期,算力需求有望持续增长,今年以来Sora大模型的推出及英伟达业绩超预期验证这一观点,展望今年,科技板块正处于新兴行业发展、国产替代逐步推进的关键时期,政策支持、行业发展、业绩落地等有望持续支撑科技板块的全年行情,且当下计算机板块整体估值处于合理区间,未来有望迎来较好行情。
  风险提示:产业发展不及预期风险、相关公司业务拓展不及预期风险、业绩落地不及预期风险。
  (分析师:刘蒙执业编码:S1480522090001电话:010-66554034分析师:张永嘉执业编码:S1480523070001电话:010-66554016)
 
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