整体消费数据看，美欧市场零售消费指数同比仍呈增长态势，能量饮料为代表的消费细分赛道，2月仍保持量价齐升节奏。随着各公司年报的披露，可以看到燃力士、Freshpet等企业Q4延续了强劲的增长态势，市场也有明显的正反馈。美国消费市场成熟稳健，市场对成长性风格企业更加偏爱，更愿意买入成长中盈利兑现阶段，我们仍建议优选强势细分赛道，关注成长性延续，盈利改善兑现的燃力士、Freshpet，以及并购+海外扩张驱动稳健增长的能饮巨头Monster，渗透率逐步提升的椰子水巨头Vitacoco。
　　海外消费回顾：消费指数有所反弹，但仍弱于大盘。海外市场来看，2月消费指数相比1月有所反弹，但仍弱于市场整体。零售数据看，美国2月消费热度整体略有下降，其中食品饮料和家具表现相对稳定。消费者信心指数整体比较稳定，美国在连续两个月上升后回落，欧洲持续缓慢增长态势。
　　公司跟踪：
　　燃力士：国内渠道全面成长，毛利率和费用率显著改善。燃力士2023年总收入13.2亿美元，同比增长102%，单Q4看，公司收入3.47亿，同比增长95%，Q4净利润0.5亿美元，同比扭亏为盈。23年毛利率提升6.6pcts，Q4净利率环比下降但延续全年整体趋势。2023年随着公司成功整合到百事可乐分销系统，公司在美国市场实现了几乎完整的分销覆盖。
　　Monster：海外持续扩张，提价进展顺利。Monster在2023全年总收入71.4亿美元，同比2022年增长13.13%。归母净利润达16.31亿美元，同比增长36.87%。公司在北美市场的提价行动进展顺利，同时在北美之外的国际市场销售额持续扩张。
　　Vitacoco：运输费用下降，利润率逐渐修复。Vitacoco2023全年收入4.94亿美元，去年同期收入4.29亿美元，同比增长15.39%。全年归母净利润为4662.9万美元，去年同期为781.4万元。利润状况的改善主要得益于全球运输成本下降、销量的增加以及品牌定价的改善。
　　Freshpet：全年收入保持高增，四季度单季实现盈利。2023年全年净销售额7.669亿美元，同比增长29%，全年保持高增态势，第四季度净利润1528.9万元，单季度实现盈利。
　　行业动态：能饮量价齐升，玛氏为收购品牌建造新工厂。美国碳酸饮料2月规模31.72亿美元，同比+3.4%，其中单价提升4.0%，而销量同比下降0.6%。量饮料2月规模16.23亿，同比+8.5%，其中销量+6.5%，单价+2.0%，延续量价齐升势头，量增较1月有所提升。玛氏将斥资2.37亿美元为其Nature’s Backery品牌建造工厂，以扩大产能使其满足市场需求。
　　未来展望：消费升级持续，关注成长赛道。整体消费数据看，美欧市场零售消费指数同比仍呈增长态势，能量饮料为代表的消费细分赛道，2月仍保持量价齐升节奏。随着各公司年报的披露，可以看到燃力士、Freshpet等企业Q4延续了强劲的增长态势，市场也有明显的正反馈。美国消费市场成熟稳健，市场对成长性风格企业更加偏爱，更愿意买入成长中盈利兑现阶段，我们仍建议优选强势细分赛道，关注成长性延续，盈利改善兑现的燃力士、Freshpet，以及并购+海外扩张驱动稳健增长的能饮巨头Monster，渗透率逐步提升的椰子水巨头Vitacoco。
　　风险提示：经济环境扰动，需求不及预期，成本上涨，竞争加剧等