>> 国盛证券-朝闻国盛-240318
上传日期: |
2024/3/18 |
大小: |
1172KB |
格式: |
pdf 共16页 |
来源: |
国盛证券 |
评级: |
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作者: |
何亚轩 |
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【宏观】高频半月观—节后复工整体偏慢,需求能起来吗?-20240317 熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002 liuanlin@gszq.com 基于“6大维度”高频数据,近期经济核心变化在于:春节之后复工进展整体偏慢、尤其是需求端:生产端看,多数行业开工强于或持平季节性,尤其下游开工偏强;需求端看,新房销售、土地成交、钢材表需等仍显著偏弱,叠加钢材、水泥等价格明显回落,沥青、工业金属库存持续增加,指向需求不足仍是核心约束。往后看,继续提示:今年GDP目标定为5%左右的偏高水平、实现“绝非易事”,指向政策将偏积极、偏扩张,未来1-2个月是重要观察期,新一轮政策有望陆续出台,包括降准降息仍有空间、续发PSL、设备更新细化部署等。 风险提示:政策力度、外部环境等超预期变化。 【宏观】2月信贷“冲高回落”的背后-20240315 熊园分析师S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 穆仁文分析师S0680523060001 murenwen@gszq.com 2月信贷社融均“冲高回落”,结构也有所恶化,尤其是居民端再度“去杠杆”,M1增速也大幅回落、剔除季节性因素后为历史最低水平,均指向当前经济需求不足、信心不足、内生动能仍弱。往后看,继续提示:今年GDP目标定为5%左右的偏高水平、实现“绝非易事”,也指向政策将偏扩张,中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键。具体到货币端,宽松仍是大方向,年内降准降息仍有空间,具体节奏仍需紧盯稳增长政策落地效果。 风险提示:政策力度、外部环境等超预期变化。
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