光伏：组件价格下行带来2023年光伏新增装机超预期，预计2024年组件需求持续高增，看好N型优势持续放大，TOPCon+异质结+BC百花齐放。逆变器24年并网机或进入供给相对过剩阶段，龙头优势将更明显。胶膜玻璃等辅材伴随下游排产提升，盈利有望迎来修复。
　　风电：国内风电招标高于装机量的“剪刀差”一直存在，2023年海上风电装机量超过7GW，同比增长37%，根据CWEA，2023年海上机组招标量超26GW（含框架采购），预计2024年我国海上风电装机量有望超过10GW。轴承国产替代空间广阔，风电平价催生降本需求，国产风电轴承价格优势明显，我们预计2024年各家国内海工出货量持续增长。
　　锂电：终端需求来看，车企降价叠加以旧换新政策将进一步刺激需求，行业悲观预期修复。从整个环节来看，新能车产业链价格基本稳定，部分材料企业已经开始控制产能和产量，进行减量挺价，产业链整体价格下降幅度进一步收窄，继续下降的空间较小，市场价格在底部震荡。同时伴随产能出清，生产控制，行业格局优化，产业链享有更高壁垒，行业盈利有望触底回升。
　　储能：我们认为装机高增带来国内储能板块各公司营收高增，但2023年国内大储系统集成和PCS环节中标价格承压，低价竞争情况明显，盈利能力有一定压力，海外大储产品仍能保持一定盈利能力。我们预计储能产业链价格在2023年经历了全年的降价后,或将于2024年上半年见底。一旦需求启动并经历合理的库存消化后，产业链价格有望重启上升通道，看好2024年的国内储能市场。在业绩方面，我们预计大多储能企业2024Q1业绩将为全年低点，主要系储能产品价格及盈利能力在Q1为低点，在Q2-3有望迎来转折。
　　电力设备：国内特高压建设持续推进，出口维持高景气度。1）国内特高压开工持续推进，带动相关设备需求保持旺盛。2024年输变电项目第一批中标结果已公示，总体中标金额123亿元，基本与去年同期持平，且市场格局依旧稳健。2）出口数据维持高景气度，验证海外市场需求持续性。2024年1-2月额定容量＞16kVA的变压器合计出口39.03亿元，同比增60.8%，环比23年11-12月4.3%，几乎持平。2024年1-2月电表合计出口15.85亿元，同比增16.7%，我们预计电力设备有望在24&25年保持持续增长。
　　风险提示：下游需求不及预期；原材料价格变动风险；政策推进不及预期。