国内医疗消费需求持续增长，人口老龄化提供长逻辑。1）中国老龄化进程不断加快，据第七次全国人口普查，60岁及以上人口占比上升5.4%，其中65岁及以上人口占13.5%，慢性病导致的疾病负担占总疾病负担的近70%。因此，优化医疗保障体系、创新养老模式，通过信息化手段实现高质量的老年生活，成为解决老年护理供给不足、减轻医疗服务负担的关键。2）根据国家统计局数据，2015-2023年，2023年中国居民人均医疗保健消费支出为2460元，名义同比增长16.0%，占人均消费支出的比重为9.2%，人均医疗保健消费支出整体呈现增长趋势。3）根据IDC数据，2011-2019年，我国医疗信息化行业市场规模逐年递增，且增速保持在10%以上的较高水平，2023年我国医疗信息化市场规模突破800亿元。未来随着人口老龄化和医疗保健支出占比的提升，医疗信息化市场规模有望持续增长。
　　智慧医疗分级评价标准更新在即，有望进入新一轮建设周期。1）2024年5月28日，国家卫生健康委医院管理研究所在北京市召开主题为“融智慧、强质量、助发展”的智慧医院助力公立医院高质量发展学术交流大会，进行智慧医疗分级评价标准修订，新标准对指标架构进行了重新设计。2）复盘发展历史，医疗信息化政策为行业重要驱动力。自2009年新医改启动，医疗信息化从以财务、药品和管理为中心，开始向以病人信息为中心的临床业务支持和电子病历应用；2018年《关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（实行）及评价标准（试行）的通知》发布后，医疗信息化进入“以评促建”新时期，带动医疗IT产业需求进入高景气。我们认为，本次新标准的起草会议，对医疗信息化下一步的建设方向进行规划，有望拉动医疗IT进入新一轮建设周期。
　　下游订单呈现企稳态势，AI医疗进入成长期。1）2022年底受宏观环境影响，订单数量和交付能力都受到影响；此外，由于医疗需求的复苏本身存在一定的滞后性，2023年各医疗IT公司订单及营收未见明显好转迹象。进入2024年，随着政策支持力度进一步加大，以及医院端的逐步恢复，医疗信息化订单有望呈现企稳态势，千万级大单频出。2）AI在医疗领域有较大的应用空间，创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、润达医疗等公司纷纷入场。我们认为，具备医疗IT背景、具备垂直领域数据优势和落地场景的企业将在垂类大模型具备显著优势。
　　相关标的：
　　创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、东软集团。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。