核心观点
　　美国对华关税逻辑：
　　1、美国对华加征关税，针对竞争性产业征税较重，亦为中国中高端制造业，如通讯、机械、运输设备等。
　　相关商品关税覆盖率几乎100%，商品税率普遍在25%。拜登加税之后，电动汽车税率100%，太阳能电池和半导体税率50%。
　　2、美国对华加征关税，中国传统优势产业征税力度偏弱，这些商品美国对华依赖度较高，如鞋帽、消费电子、家具、矿产品、轻工制造。
　　相关商品关税覆盖率约50%，关税税率约在7.5%，部分商品甚至暂停加关税。
　　3、美国对自身绝对优势行业，对华关税力度偏轻。如石油石化、农林牧渔、医药品。
　　相关商品关税覆盖率约60%，关税税率不超过5%。
　　美国对华征加关税之后，美国对华商品依赖度下降，从峰值21.6%（2017年）降至13.9%（2023年）。
　　特朗普枪击事件过后，市场提前开展“特朗普交易”。
　　特朗普执政理念中，强调对华征收高关税。特朗普曾对华加征过四轮关税，此次竞选前更是声称要对中国所有商品征收60%关税。
　　美国政府对华关税取向如何，最终将走向何方？
　　我们复盘2018年以来的美对华加征关税，尝试厘清美国政府对华加征关税的逻辑。
　　一、美国对华关税，不同行业区别显著
　　2018年开始，特朗普频繁对中国商品征加关税。特朗普对华共施加四轮关税，涉及规模高达3700亿美元。
　　从征税序列看，特朗普政府对华征税重点关注新兴制造商品，随后征税扩散到中国传统制造优势的商品
　　特朗普对华前两轮加征关税，重点锚定中国新兴制造业商品，例如机械设备、电机及电气设备、精密仪器；第三轮、第四轮加征关税，产品范围才扩大到中国传统优势商品，例如纺织品、家具玩具、钢铁制品等。
　　从征税力度看，美国对华商品征税，征税力度大的商品也还是集中在新兴制造业。
　　美国对机械设备（如专用机械、动力机械、通用机械等）、电力设备、道路车辆等的关税覆盖率都近100%，这些行业是中国中高端制造业，也是新兴产业。
　　二、哪些行业关税力度偏弱？中国传统优势行业。
　　中国传统优势行业，主要是劳动密集型产业，与美国产业互补性强，且美国对华贸易依赖度高。
　　中国传统优势产业主要有鞋帽、消费电子、家具、矿产品、轻工制造等产业，这些产业多为劳动密集型，也是美国相对缺乏的产业。中国传统优势产业的产品，占美国相关进口量总额一半。
　　美加征关税顺序靠后。这些都是在中美贸易战后期才开始加征，拜登本轮加征关税也并未涉及。
　　税率低（约在7.5%）。2019年《中美第一阶段经贸协议》签订后，特朗普将对第四批1200亿美元商品加征15%的税率下降至7.5%。这第四批1200亿美元商品主要包含的是玩具、服装、塑料制品、钢铁制品。
　　关税覆盖率低（不超过50%）。鞋帽、消费电子、家具、矿产品、轻工制造的关税覆盖率分别为42.5%、47.1%、41.6%、45.9%和40.4%，关税覆盖率都低于平均水平。
　　三、哪些行业关税力度中性？美国绝对优势行业。
　　美国有绝对优势的行业，具备充分的产品自信，对华关税力度也偏轻。
　　美国具备绝对竞争优势的行业是石油石化、农林牧渔、医药品和精密仪器，从中国进口规模较小。
　　关税覆盖率偏低（略低于均值水平60%）。美国进口规模相对最多的是精密仪器，规模超过100亿美元，关税覆盖率为61.4%，略低于均值66.1%。医药品进口规模为73.7亿美元，关税覆盖率仅有0.1%，
　　除精密仪器在2018年第一轮被加征关税外，其余行业的产品被征收关税的顺序相对靠后，或并未加征过关税。
　　四、哪些行业关税力度最强？中美竞争博弈行业。
　　美国对华加征关税，针对性最强的行业是中美存在竞争博弈的产业。
　　中美产业竞争较多的是中高端科技制造业，例如通讯、机械、运输设备等。
　　美国对华贸易战最先开征的就是中国中高端制造业相关产品税收。特朗普对华前两轮加征关税，重点锚定中国新兴制造业商品，例如机械设备、电机及电气设备、精密仪器；第三轮、第四轮加征关税，产品范围才扩大到中国传统优势商品，例如纺织品、家具玩具、钢铁制品等。说明针对中高端制造业征税，是美国对华关税的首要目标。
　　对中高端制造业的税率始终维持在25%，甚至还在翻倍增长。2019年《中美第一阶段经贸协议》签订及此后多轮谈判磋商未改美国对中国中高端制造所加征的税率，而是选择降低非战略性行业的关税。今年5月拜登再次对电动汽车、太阳能电池、半导体等中国出口“拳头”产品加征关税，在4年前被加征25%关税的基础上，税率翻倍增长
　　关税覆盖率也最高（几乎约为100%），远高于平均水平66.1%。对机械设备（如专用机械、动力机械、通用机械等）、电力设备、道路车辆等中高端科技制造业的关税覆盖率都近100%，意味着这些行业的产品都会被加征关税。
　　五、总结：美国对华加征关税的逻辑和特征
　　（一）特朗普上任之后，面临处于历史极高的中