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>> 光大证券-煤炭开采行业周报:煤价延续上涨,关注预期改善带来的投资机会-240922
上传日期:   2024/9/23 大小:   983KB
格式:   pdf  共7页 来源:   光大证券
评级:   增持 作者:   李晓渊,蒋山
行业名称:   煤炭开采
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煤价延续偏强走势,关注预期改善带来的投资机会。(1)2021年以来,9月份煤价均为上涨态势,本周港口、坑口煤价均有所上涨;(2)本周铁水产量延续回升,247家钢厂日均铁水产量223.89万吨,环比+0.2%,同比-10.0%,金九银十钢铁需求仍值得期待;(3)本周秦皇岛港口动力煤平仓价(5500大卡周度平均值)为860元/吨,环比+9元/吨(+1.09%),延续上涨态势,此前对9月需求淡季期间煤价的悲观预期逐渐改善。
  港口、坑口煤价本周小幅上涨。(1)本周(9.16-9.22)秦皇岛港口动力煤平仓价(5500大卡周度平均值)为860元/吨,环比+9元/吨(+1.09%);(2)陕西榆林动力混煤坑口价格(5800大卡)周度平均值为720元/吨,环比+4元/吨(+0.56%);(3)澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格(5500大卡周度平均值)为89美元/吨,环比+0.06%;(4)欧洲天然气期货结算价(DUTCH TTF)为35欧元/兆瓦时,环比-2.38%;(5)布伦特原油期货结算价为74.49美元/桶,环比+4.02%。
  铁水产量延续回升,三峡出库流量维持5年同期低位。(1)本周110家样本洗煤厂(约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%)开工率为69.3%,环比+1.1pct,同比-6.1 pct,当前仍处于5年同期低位水平;(2)本周247座高炉产能利用率为84.06%,环比+0.17pct,同比-8.97pct,日均铁水产量223.89 万吨,环比+0.2%,同比-10.0%;(3)本周28个主要城市平均最高气温为27.73 ℃,处于同期中位水平;(4)本周三峡出库流量为7680立方米/秒,环比-0.76%,同比-47.19%。
  钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平。(1)截至9月20日,秦皇岛港口煤炭库存488万吨,环比-3.75%,同比-12.07%,处于同期中位水平;(2)截至9月20日,环渤海港口煤炭库存2245.5万吨,环比-3.66%,同比+4.36%;(3)截至9月20日,独立焦化厂炼焦煤库存708.22万吨,环比+1.89%,样本钢厂炼焦煤库存722.90万吨,环比+0.63%,当前均处于同期低位水平;(4)截至9月20日,110家样本洗煤厂精煤库存182.03万吨,环比-4.17%,同比+104.64%。
  投资建议:当前煤价已开启季节性的上涨,推荐陕西煤业,建议关注中国神华、中煤能源。
  风险分析:经济失速下滑;水电出力超预期;海外煤价大幅下跌;政策实施力度不及预期
 
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