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>> 海通证券-新能源板块行业周报:系列政策提振资本市场,光伏板块具备较大成长潜力-240928
上传日期:   2024/9/29 大小:   820KB
格式:   pdf  共6页 来源:   海通证券
评级:   优于大市 作者:   徐柏乔
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周观点:9月24日国务院举行新闻发布会,多项重磅政策同时推出,包括降息降准以及下调存量房贷利率,加大货币政策调控力度,有利于稳定市场信心,吸引增量资金入市。一方面,光伏电站资产由于高比例贷款的原因,有望受益于宽松货币环境,项目投资热情有望得到提振。另一方面,我们认为当前光伏板块股价和基本面都位于底部位置:Q2季报出现大面积亏损、价格见底、部分环节全面亏现金、多个环节联合降开工、板块2年累计跌幅约70%、机构持仓低等都是明显的底部特点。目前行业出清已初见端倪,底部板块在刺激资本市场背景下具有很大潜力,后续投资机会值得重视。
  本周推荐组合:海外增长趋势明确、且受益于后续可能出现的欧洲降息周期(阳光电源、锦浪科技、固德威),新技术持续取得进步(隆基绿能、帝尔激光、通威股份),行业格局稳定的辅材龙头(福斯特、福莱特)。
  国家能源局完善全国统一电力市场注册流程制度。9月24日,国家能源局发布关于印发《电力市场注册基本规则》的通知。文件进一步完善全国统一电力市场注册制度,规范市场注册工作流程,建立“全国一张清单”管理模式,实现注册业务“一站式”办理,推动“一地注册、信息共享”,加快建设全国统一电力市场,促进新质生产力发展。
  多晶硅致密料价格上涨,其他环节平稳。Infolink Consulting 9月25日最新报价,致密料均价为40元/kg,环比持平;硅片端,P型182/210硅片均价分别为1.25、1.70元/片;N型182-183.75/182*210/210硅片均价分别为1.08、1.23、1.50元/片,均环比持平;电池端,PERC电池182/210均价分别为0.28、0.285元/W,环比持平;TOPCON电池182/210均价0.27、0.28元/W,环比分别下降3.6%和持平;组件端,双玻PERC182*182-210mm、210mm、双玻TOPCON和HJT四种组件均价分别为0.73、0.74、0.74、0.88元/W,双玻PERC182*182-210mm和PERC210mm、HJT环比持平,双玻TOPCON环比下降1.3%;中国集中式、分布式均价分别为0.7、0.75元/W,环比下降1.4%和持平;PREC组件印度本土产、美国、欧洲组件分别为0.17、0.25、0.10美元/W,环比持平;TOPCON组件印度、美国、欧洲均价0.10、0.28、0.11元/W,环比持平;辅材端,3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为21.25、12.5元/平方米,环比分别下降3.4%和3.8%。
  最新一周涨跌幅排名前位,光伏板块估值偏低。我们选取52家光伏企业作为光伏板块的样本公司,与其他板块做对比。根据Wind数据,光伏板块最近一周涨跌幅+14.34%,跑输沪深300指数成份0.33个百分点,相比SW行业分类各板块涨幅排名中部。估值方面,光伏板块2024年9月27日TTM-整体法估值为24.8倍,与SW行业分类各板块相比,排名位于前部。从估值变化趋势来看,光伏板块相对沪深300的估值溢价2.1倍,仍处于历史中下水平。
  风险提示。行业政策风险;竞争加剧风险;新技术风险;产品价格波动风险。
  
 
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