本轮行情大概率是一轮中期行情，或有一定持续性
　　上周A股大幅上涨，我们判断本轮行情大概率是一轮中期行情，或有一定的持续性。首先，从全球所处的周期阶段来看，自2022年10月份开始，全球股市进入周期上行通道，A股经过上周大涨后，同比水平向全球其他主要股指趋近；其次，A股银行股2016年以来走势与MSCI全球指数在拐点和涨跌节奏上高度接近，说明全球股市本质上是一体联动的市场，A股与全球市场仍存在较强的联动性；最后，从历史规律来看，每轮基钦周期上行期，一般会存在2-3波的上升浪，A股在前两波上升浪中涨幅偏低，本轮有望跟上全球股市的上涨节奏，在周期上行通道中补涨，录得较好表现。
　　短期涨幅极大，入场需控制仓位并重点关注超买程度低的品种
　　当前交易的重点和难点在于，大涨后是否要介入以及如何介入本轮行情？一方面，经过前期的快速上行后，当下市场波动较高，主要指数多处于超买状态，存在较大的不确定性，若此时追高快速提升仓位，一旦后续行情出现调整，则可能面临较大压力，打乱整体节奏；另一方面，若维持较低仓位，暂不入场，若后续市场持续上行，则踏空压力和建仓难度或进一步增大。因此，我们认为有必要分批逐步介入本轮行情，并在建仓过程中考虑市场风险，优先从超买程度较低、后期补涨空间相对较大的板块入手，如医药、电子、农林牧渔、石油石化、银行、电力及公用事业等板块。
　　月频行业轮动模型最新持仓有色金属、电力及公用事业、家电等行业
　　月频行业轮动模型由综合景气度和残差动量结合计算每月调仓信号。模型9月份最新持仓的5个行业是工业金属、贵金属、稀有金属、电力及公用事业、家电。模型上周上涨11.12%，超额收益-3.42%。上周A股普涨，主要指数涨幅均超10%，一级行业多数进入超买区间，短期可能存在调整风险，电力及公用事业行业10日RSI尚处于80的超买线以下，风险或相对较低。
　　绝对收益ETF组合本年以来累计上涨5.30%
　　我们在大类资产趋势信号和月频行业轮动模型的基础上构建了绝对收益ETF模拟组合，最近一期持仓中，权益仓位上调至11.19%，债券仓位回落至73.01%。具体到配置品种上，权益内部持有工业金属、贵金属、稀有金属、电力公用事业、家电等相关标的，商品内部持有黄金ETF和豆粕ETF，其中黄金ETF的权重相比于上期有所提升。受益于上周A股和黄金的亮眼表现，模型上周上涨1.38%，今年以来累计上涨5.30%。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。