核心观点
　　近期，安徽省发布8月电力数据月度简报，截至2024年8月底，安徽全社会装机容量为11819.45万千瓦。用电量方面，2024年8月全省用电量规模为384.97亿千瓦时，同比增长16.26%，环比上月增加5.30个百分点；累计用电量规模达2418亿千瓦时，同比增长13.4%，环比增加0.52个百分点。分行业来看，8月第一产业本月用电7.09亿千瓦时，较去年同期增长20.17%；第二产业本月用电207.91亿千瓦时，较去年同期增长7.61%；第三产业本月用电73.56亿千瓦时，较去年同期增长18.07%；城乡居民生活用电本月用电96.40亿千瓦时，较去年同期增长38.31%。整体来看，受高温气候及社会经济发展的影响，安徽省8月用电量增速维持高位，在此基础上，预计年内上网电价有望维持高位。
　　行业动态信息
　　行情回顾：9月19日-9月26日电力板块上涨6.55%，沪深300指数上涨15.70%,电力板块跑输大盘9.15个百分点。2024年初至今电力板块上涨16.05个百分点，沪深300指数同期上涨7.94%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.11个百分点。分子板块看9月19日9月26日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为6.89%、2.98%、8.81%。
　　动力煤现货价格环比增长0.57%，同比下降11.17%
　　9月28日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为875元/吨，环比增长0.57%，同比下降11.17%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤9月27日价格为948元/吨，环比减少0.32%，同比减少9.41%
　　秦港库存环比增长19.88%，同比增加5.98%
　　煤炭库存方面，截至9月27日，秦港库存585万吨，环比增加97万吨，增幅19.88%，同比增加42万吨，增幅5.98%。而广州港9月27日库存为304.3万吨，环比减少0万吨，降幅0%，同比增加44.6万吨，增幅17.17%。
　　投资建议
　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性