棕榈油
　　四季度主要观点：
　　我们对四季度油脂板块总体保持偏多的观点，从基本面数据情况来看，随着马来棕榈油产量进入退坡期，在现有出口节奏保持平稳的程度下，库存向上累积的难度较大。印尼方面，果串价格来到近年来新高，并且与往年价差较大，价格具有一定的安全垫。需求方面，印度对植物油的进口依赖度依然较高，并且四季度同样属于消费旺季，对油脂的进口较难减少。国内方面，港口库存处于不高的位置，四季度天气转凉，棕榈油需求整体或将有所减弱。棕榈油基本面整体呈现多大于空的态势，但短期需提防资金获利出走展开回调走势的风险。
　　操作方面，需警惕盘面短期出现的回调走势。从中长期来看，棕榈油依然具备上涨基础。建议逢回调可布局多单。
　　三季度观点汇总
　　9月：基本面上SPPOMA数据显示前25日产量仍维持下降趋势，在出口数据持续改善的支撑下，毛棕油期货不排除有继续冲高的可能。后市随着产量的恢复以及受中国等进口需求减弱的担忧，期价有逐步展开一轮震荡下跌走势的可能。
　　8月：月初，基本面情况来看，马来棕榈油产量仍有可能维持季节性增长，同时船运机构公布的8月1-10日出口回落，给毛棕榈油期货带来打压。月中，在MPOB公布7月报告之后，库存意外回落至173万吨，给予盘面支撑，并且市场预计随着下旬出口的逐步改善，毛棕油期货将在止跌后缓慢回升并重返3700令吉之上，带动连棕油同步上行。月末，随着印尼方面表示生物柴油政策将会有利多的调整，期价上扬，但随着月末产量、出口及库存等基本面数据的出台，盘面或将迎来一定程度的震荡。短线盘面会因基本面数据出台而震荡，密切关注能否站稳8000。中长线来看，棕榈油仍有望重新打开上行空间。期权方面，同样建议在低位买入P2501-C-7800。
　　7月：从当前的数据来看，虽然马来棕榈油产量段端有所增长，但出口的增幅更高，基本面仍以利多为主，盘面止跌企稳。往后看，随着印尼测试生物柴油的B40掺混计划以及印度国内的较高食用需求，若供给端出现增产不及预期的情况，盘面或将重新打开上行空间。对后市整体保持偏多的观点，关注短期能否站稳7800。短线观测盘面能否站稳7800。中长线来看，棕榈油仍有望重新打开上行空间。