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>> 浙商证券-卫星互联网行业系列深度报告之三:手机直连加速落地,卫星互联网蓝海开启-241108
上传日期:   2024/11/8 大小:   2067KB
格式:   pdf  共44页 来源:   浙商证券
评级:   优于大市 作者:   邱世梁,王华君,王洁若
行业名称:   互联网
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手机直连卫星是卫星互联网走向普及的关键,具备三大优势:
  -手机直连卫星力促“两个融合”:传统卫星互联网中继模式天然存在“移动性”短板,终端需通过地面设备作为中继和卫星实现通信;手机直连卫星以用户融合、终端融合为方向,使大众消费类智能手机同时具备地面移动通信网络、卫星网络通信能力,是卫星互联网普及的关键。
  -手机直连卫星具备“三大优势”:(1)使用场景极大拓展,既可在海运、航空等场景替代传统中继模式,也可以拓展至普遍服务、远足登山、应急保障等新场景。(2)市场规模空间广阔,覆盖全球56亿移动业务用户,未来10年内市场空间有望超660亿美元。(3)产业链成本共摊,复用地面移动通信成熟产业链,如成为智能手机标配功能,新增用户覆盖有望超10亿/年。
  手机直连卫星三种实现模式,NTN体制星地融合、演进路线清晰,有望成为未来主流
  -定制手机直连模式是现阶段商用的主要路径:通过共享卫星频率、定制双模手机实现手机直连卫星,跨运营商使用存在瓶颈、制约规模上量。
  -存量手机直连模式规模化扩展面临瓶颈:无需换机既可使用卫星互联网功能,可快速服务现有用户群体,但涉及涉及空间段、地面基站改造,投入大、成本高。
  - 3GPPNTN技术体制有望成为未来主流技术体制:可充分利用和分享地面5G的产业链和规模经济效益,演进路线清晰,可快速扩增卫星通信产业规模。
  我国发展手机直连卫星优势显著,多方合力有望再造千亿级增量市场
  -制度优势:国家队引领、新势力入局,共同支撑商业航天发展。特别是民营商业卫星企业已部署实施星座计划33项,占总部署实施的66%。
  -产业优势:空间段自主可控、地面段全球领先。空间段具备卫星与火箭制造、发射的端到端能力,长征系列运载火箭累计发射次数超过数百次,各类在轨卫星数量近150颗。地面段,通信产业链全球领先,将极大降低通信设备、用户终端成本。
  -市场优势:用户规模、连接需求“双重”驱动,预计2030年,我国手机直连卫星市场收入规模有望超千亿/年。
  投资建议:随着国内卫星互联网组网与手机直连商用加速,产业链核心标的有望受到持续受益。重点关注G60“千帆星座”组网带动卫星制造与发射(空间段),手机直连带动用户终端设备(用户段)及运营服务环节机会
  -空间段:上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、中国卫星、芯动联科等。
  -地面段:海格通信、航天环宇、震有科技等
  -用户段:华力创通、盟升电子等
  -运营服务:中国卫通、中国电信、中国联通、中国移动等
  风险提示
  卫星互联网组网进度不及预期:受发射能力、组网成本、准入许可等多因素影响,我国卫星互联网组网、商用进度存在一定不确定性。
  手机直连标准演进、产业链成熟不及预期:6G标准演进进程不及预期、产业链配套进度不及预期;全球科技竞争背景下,移动通信标准面临分裂风险等,都将影响3GPPNTN技术体制进程。
 
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