近期美股AI行情阶段性地呈现出明显的“硬切软”特征，B端AI软件公司表现亮眼，我们看到AI率先在数据分析、广告营销、电子商务、流程管理等领域助力B端应用厂商加速获客或业绩释放，继续重点推荐A股AI应用板块。
　　近期美股AI行情阶段性呈现出明显的“硬切软”特征。近日多家美国AI厂商披露财报后大涨，股价表现亮眼：Palantir 14个交易日大涨约55%，Applovin12个交易日涨幅约95%，Shopify 9个交易日大涨约20%，Snowflake 2个交易日大涨约30%，Elastic公布业绩后周五收盘大涨约15%（盘中一度大涨约25%）。与之对比，硬件算力龙头英伟达于11月20日公布财报后表现相对平稳，美股AI行情表现出较为明显的“硬切软”阶段性特征。
　　相比C端，此前关注度较低的B端AI应用落地效果频繁超预期。其中：Palantir作为数据分析软件公司，助力政府及商业客户整合、分析数据以解决复杂问题；Applovin主要为移动应用开发者提供营销与盈利平台，涵盖广告投放、应用内购买、数据分析等服务；Shopify主要为商家提供一站式电子商务解决方案，包括搭建和定制在线商店、处理支付交易、管理订单与库存等；Snowflake是一家数据云公司，其云计算平台可整合数据、驱动洞察、应用人工智能，提供数据仓库现代化、分析、数据交换等服务；Elastic主要通过搜索AI技术帮助企业用户利用数据，提供实时搜索、可观测性等功能。
　　从细分领域看，AI率先在数据分析、广告营销、电子商务、流程管理等领域助力B端应用厂商加速获客或业绩释放：1）Palantir：AIP平台加速美国商业客户拓展。自23Q2人工智能平台AIP发布以来，公司收入持续加速增长，管理层表示，AIP推动了美国新客户的转化和现有客户的扩展，商业客户数量几乎翻了一番。2）Applovin: AXON2.0大幅提升广告表现率。公司三季度包括AXONAI广告引擎在内的软件平台收入达8.35亿美元，同比增长66%，公司表示AXON2.0广告引擎为广告合作伙伴提供了更精准的投放能力，提升了广告变现率。3）Shopify：持续迭代AI工具提升商家开店效率。公司三季度所有关键财务指标均为正向增长，连续9个季度营收增长超出分析师预期。Shopify在其平台中集成了多种AI功能，包括Magic、Sidekick、Shopify Flow、Shopify Inbox等，旨在帮助商家更高效地运营和拓展业务。4）Snowflake：AI+数据处理需求旺盛，Cortex AI显著提高AI和ML产品的采用率。公司表示Cortex AI显著提高了AI和ML产品的采用率，目前有超过3200个账户使用，已部署1000+ AI用例，支持从文本到图像、音频和视频的扩展应用。5）Elastic：AI+搜索拉动业绩全面超预期。公司Elasticsearch本季度客户超过1550名，超过240名大客户花费超过10万美元，向量搜索功能取得重要进展，与生成式AI技术的结合更加紧密。
　　投资建议：AI应用始终为AI赛道中想象力最大的细分领域，相对其他赛道，A股AI应用仍处于相对低位，但Agent、AI+办公、多模态AI等AI技术进展及产品发布仍持续进行中，重视相关标的投资机会，建议关注金山办公、科大讯飞、万兴科技、福昕软件、佳发教育、彩讯股份、泛微网络、致远互联、用友网络、金蝶国际等标的。
　　风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧等。