今日重点推荐：
　　【平安证券】南亚新材（688519.SH）*首次覆盖报告*乘国产算力之风，成长属性逐步凸显*推荐20250320
　　研究分析师:徐勇投资咨询资格编号: S1060519090004
　　研究分析师:闫磊投资咨询资格编号: S1060517070006
　　研究分析师:郭冠君投资咨询资格编号: S1060524050003
　　核心观点:当前AI算力需求依旧强劲，国内以字节、阿里为代表的国内互联网厂商相继宣布加大在AI领域的资本开支，后续其他大厂有望陆续跟进。结合当前海外对华科技打压措施不断，我们认为国内互联网厂商及运营商等在AI硬件端的投入会逐步加大对供应链安全的重视和考量，国产AI硬件采购比重有望持续增加，公司作为国内覆铜板领先企业，技术底蕴扎实，产品矩阵覆盖全面，有望通过绑定国内大客户实现业绩持续增长，同时，中高端领域的国产替代进程加速以及产品出货放量将进一步增厚公司盈利水平，公司成长属性逐步凸显，2025年有望成为公司向上发展和业绩增长新拐点，预计公司2024-2026年EPS分别为0.22元、0.99元和1.91元，对应2025年3月19日收盘价PE分别为158.6倍、36.1倍和18.6倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
　　【平安证券】三只松鼠（300783.SZ）*首次覆盖报告*全品类全渠道经营，打造高端性价比*推荐20250320
　　研究分析师:王星云投资咨询资格编号: S1060523100001
　　研究分析师:张晋溢投资咨询资格编号: S1060521030001
　　研究分析师:王萌投资咨询资格编号: S1060522030001
　　核心观点:公司当前在“高端性价比”总战略牵引下，已顺利走出困境周期，未来通过“D+N”全渠道协同和构建“全品类”产品矩阵，有望实现线上销售稳健，线下分销放量。在不考虑外延并购的情况下，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.09/5.35/7.40亿元，同比增长86.1%/30.8%/38.4%，对应的EPS分别为1.02/1.33/1.85元，当前股价对应的2024-2026年的PE分别为28.4、21.7、15.7倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　【平安证券】行业深度报告*银行*消费金融系列报告（三）：从头部信贷科技平台看长尾客群变化*强于大市20250320
　　研究分析师:许淼投资咨询资格编号: S1060525020001
　　研究分析师:袁喆奇投资咨询资格编号: S1060520080003
　　核心观点:受制于宏观需求的不足以及公司审慎性的投放策略，行业信贷增速略有下滑，奇富、乐信和信也24Q3在贷余额增速分别为-16%/-8%/+3%。但不同于传统金融机构，尾部客户议价能力相对较弱，信贷科技平台贷款收益率保持相对稳定，例如奇富24Q3年化贷款收益率反而较23Q4上升1.9pct至21.9%。同时，金融机构“资产荒”叠加市场广谱利率的下降推动信贷科技平台融资成本率下降，例如奇富24Q3单季度年化融资成本率较23Q4下降1.16pct至3.99%。风险端来看，不可否认尾部客户受到宏观经济波动影响更大，但24年至今略有好转，奇富、乐信、信也24Q390天+逾期率分别环比24Q2下降了68BP/0BP/15BP至2.72%/3.70%/2.50%，前瞻性指标表现更为明显，例如奇富和信也24Q3首日逾期率较23Q4下降40BP/40BP至4.60%，风险端的缓释有望提高盈利弹性。