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　　《电子|彩虹股份（600707）首次覆盖：顺周期盈利能力凸显，玻璃基板业务构筑第二成长曲线》 
　　2024前三季度，彩虹股份实现营收90亿元，同比增长4.61%，归母净利润12.29亿元，同比增长301.85%。1、面板行业上行周期，公司业绩得到释放，盈利能力行业领先。玻璃业务作为第二增长曲线，具有较高成长性。
　　　基板业务国产替代机遇，实现营收和利润快速增长。2、玻璃基板：供需紧平衡并被海外厂商高度垄断。据我们测算，如按规划达产，2029年公司玻璃基板年产量可达1455万片，玻璃基板销售量可达1.22亿平方米，国产化率大幅提升，并有望以较强性价比优势进一步实现市占率提升，具备较强成长性。我们预计2024-2026年公司分别实现114.65/132.16/153.90亿元营收，分别实现12.22/16.22/20.31亿元归母净利润。给予公司估值22xPE，对应市值357亿，目标价9.9元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、补贴政策效果不及预期、国际局势变动、行业竞争加剧、测算主观性等。
　　《中小市值|行业深度：3A游戏行业深度研究——TakeTwo：曾取凌云志，再见拉满弓》 
　　1、复盘：TakeTwo过往股价走势及对应时间。从12年前的2011年公司发布的第一支《GTA5》开始，公司因产品驱动，到2018年期间处于快速增长期。《GTA6》的发布将大幅增长公司营收，并成为公司股价上涨的关键增长点。2、我们认为，《GTA5》凭借创新的GTAonline模式，其丰富多样的持续更新在线内容和互动体验，迅速积累了庞大的玩家基础，在随后的十余年的时间里为《GTA5》的营收和销量做出了持续且大额的贡献。3、在疫情阴霾褪去娱乐产业复兴的大环境下，游戏行业作为全球娱乐产业中最重要的机会领域和增长引擎之一势必具有不容小觑的投资潜力和研究的必要。4、在全球视角下，游戏市场正处于上升周期，不论从营收的角度亦或是玩家数量、付费玩家数量的角度在未来都将保持长期乐观增长的态势。
　　风险提示：《GTA6》发布延期、销售不及预期、公司盈利能力恢复不及预期、游戏行业发展不及预期等。
　　《海外|阿里巴巴-W（09988）：三问：空间几何？今年产生哪些重要变化？远期有哪些看点？》 
　　1、我们认为长期而言，中国电商GMV占社零比例呈增长态势，对标全球最高水平尚有上升空间，整体而言线上购物渗透率仍有提升空间。鉴于政府正持续针对消费领域做出补贴，社零整体规模也将有望在未来提升增速。中短期而言，GMV占比及社零增速均有所放缓，消费者消费态度偏谨慎，电商平台对网购用户的流量争夺或进入存量竞争为主的时代。2、阿里有哪些关键变化？阿里巴巴开启“大中台、小前台”组织变革，初衷是通过专门的中台团队（如业务、数据等）来服务多个前台业务，避免各业务重复造轮子，提高效率，满足其共性需求，实现资源优化配置。3、远期有哪些看点？全托管+半托管为国际电商带来新增长曲线，阿里云长坡厚雪。我们认为，公司市场份额有望触底改善，全站推的上线有望持续提升公司的商业化水平，我们预计阿里巴巴FY2025-2027年收入为10110/11097/12122亿元，我们预计FY2025-2027年归属股东净利润（Non-GAAP）为1471/1825/2016亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：消费大盘走弱、电商行业竞争加剧、大模型应用增长不及预期、跨市场选取可比公司风险