核心观点
　　从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行量131只，发行量上升。具体来看，发行数量增加的有5家，占比为45.45%。平均基准利率为2.50%，环比下降2个bp；最新理财子产品发行数量指数297.73，发行基准利率波动指数最新56.78，环比下降0.9%。2025年4月18日样本理财子产品的破净率为0.7%，环比下降13个bp。最新观点更新：去年，理财子权益资产投资上升。
　　本周指数更新（4.14-4.18） 
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数297.73，环比上升7.4%，发行数量上升。调整后理财子产品发行数量指数218.75，环比上升6.7%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.07，偏离度不变，该指数显示：上周发行的131只产品中，5只为混合类产品。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.83，环比下降2.5%，风险等级下降。居民风险偏好小幅降低。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为56.78，环比下降0.9%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.51%，环比下降4个bp，混合类产品平均业绩比较基准为2.40%，环比下降7个bp。整体平均发行基准利率为2.50%，环比下降2个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周最新理财子产品发行数量为131只，发行数量增加。具体看，发行数量增加的有5家，占比45.45%，增加最多的是光大理财，环比均增加9只产品；发行数量减少的有5家，占比为45.5%，减少最多的是工银理财，环比减少2只产品。发行数量最多的为光大理财，发行了22只理财产品。
　　平均基准利率为2.50%，环比下降2个bp。其中：基准利率上升的理财子公司有2家，占比为18.18%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为2.84%；基准利率下降的理财子公司5家，占比为45.5%。固收类产品发行平均基准利率为2.51%，最高的为交银理财，为2.84%。混合类产品发行平均基准利率为2.40%，最高的为农银理财，为2.40%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共5只，为农银理财、中邮理财发行的2只混合类产品及光大理财发行的1只混合类产品；我们摘取其中两只产品：“农银理财农银同心·灵珑优选配置第41期理财产品（私行优享）”及“农银理财农银同心·天天利优选配置理财产品（私行优享）”。
　　4、最新观点更新：去年，理财子权益资产投资对比分析
　　其一、2024年，理财子权益类资产投资近6000亿，环比上半年提高，同比提高
　　2024年，理财子权益类资产投资规模同比、环比均提高。2023年，公告权益类资产投资的理财子，权益类资产投资规模合计为4749亿。2024年上半年，权益类资产投资规模提高到5054亿，环比增加超300亿，主要原因是：理财子加快永续债和优先股的配置比例，同时也适当的增加了部分股票权益类资产的配置。2024年年末，权益类资产投资规模提升到5829亿，环比上半年增加775亿，同比2023年年末提高了1080亿，下半年权益类资产规模同比环比均增加。
　　2024年，理财子权益类资产占比同比、环比均提高。2023年，公告权益类资产投资的理财子，权益类资产占比2.26%。2024年上半年，权益类资产投资占比2.19%，环比减少0.07%。2024年年末，权益类资产投资占比2.31%，环比提高0.12%，同比提高0.05%。尽管权益类资产占比处于低位，但是在2024年理财子权益类资产配置在稳步回升，占比也在持续提高。
　　其二、2024年，各个理财子投资权益类资产的对比分析
　　2024年，权益类资产投资中，农银理财最高，恒丰理财最小。2024年，理财子权益类资产投资规模介于：0.5亿到900亿之间。其中，农银理财最多，为893.95亿，其次为招银、工银、苏银、光大理财，规模在500亿以上，其他在大部分在50-600亿之间，而青银理财、渤银理财规模较小，分别为39.92亿、27.92亿，恒丰理财、徽银理财最小，分别4.94亿、0.67亿。
　　其三、2024年，各个理财子权益类资产占比对比分析
　　2024年，权益类资产投资占比，苏银理财最高，恒丰理财最小。2024年，理财子权益类资产投资占比介于：0.01%到9%，其中：苏银理财占比最高，分别达到8.39%，其次是上银理财、南银理财、农银理财，占比均在4%到6%之间。而华夏、兴银、平安、信银、建信、徽银、恒丰理财占比较低，在1%以内，其中，恒丰理财占比0.04%。显然，相对而言，城商行理财子权益类资产占比更高，风险偏好也更大，大行理财子中，工银理财和农银理财的占比也相对较高，风险偏好在回升。
　　风险提示
　　 1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，