核心观点
　　商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知。其中提到，优化离境退税支付服务。将现金退税限额上调至20000元人民币，将离境退税起退点从500元下调至200元，且同步推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度；今年“五一”假期共计5天，根据预测，民航旅客运输量约为1075万人次，日均215万，同比2024年增长8%，创同期历史新高。假期首末的单日客流峰值有望突破230万人次。
　　行业动态信息
　　本周（4.18-4.25）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-1.34%、0.69%，相对上证综指，分别跑输1.9pct、跑赢0.13pct，相对沪深300分别跑输1.72pct、跑赢0.3pct，在中信一级行业中排名第29、20。
　　板块表现：
　　社会服务：餐饮板块涨跌幅第一（+1.37%），免税>酒店>出境游>景区，涨跌幅分别为-4.41%、-6.15%、-6.48%、-7.37%。
　　商贸零售：贸易板块涨跌幅第一（+3.10%），专业市场经营>电商及服务>专营连锁>一般零售，涨跌幅分别为+2.70%、+2.47%、-0.34%、-0.92%。
　　板块新闻：
　　4月27日，商务部等6部门发布关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知。其中提到，优化离境退税支付服务。将现金退税限额上调至20000元人民币。推动退税代理机构与支付机构、清算机构等加强合作，在风险可控的前提下，通过移动支付、银行卡、现金等多种方式提供退税服务，更好满足境外旅客多样化支付服务需求。将离境退税起退点从500元下调至200元，且同步推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度。
　　民航局发布“五一”假期民航运输保障安排。民航局运输司副司长商可佳介绍，“五一”假期是旅游休闲、探亲访友的出行高峰期，民航运输市场将保持平稳增长态势。今年“五一”假期共计5天，根据预测，民航旅客运输量约为1075万人次，日均215万，同比2024年增长8%，创同期历史新高。假期首末的单日客流峰值有望突破230万人次。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。
　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。
　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。
　　6、市场对于美元降息的预期可能过于一致，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势以及对于外贸结汇相关的预期。