全A景气度边际回升，细分行业具有超预期机会。
　　- 2025年Q1万得全A单季度净利润同比为3.5%，相比2024Q1的4.6%有明显上升，显示出上市公司整体盈利水平处于震荡回升阶段；
　　-农林牧渔等行业Q1单季度增速改善明显且持续正增长，钢铁，建材，电子，计算机等行业虽增速仍为负但显著改善；
　　-利用超预期类因子刻画行业归母净利润以及营业收入的超预期程度，家电一季度业绩超预期程度最明显；进一步观察细分行业机会，白色家电，租赁等行业业绩超预期程度较高。
　　哪些个股相对预告和快报超预期？
　　-哪些个股相对预告和快报业绩超预期？在2025年一季报业绩预告中，实际业绩超出预告上限的公司近31个，低于下限的有19个。部分公司实际业绩优于预期，如英联股份、智明达等；而部分公司业绩低于预期，显示预告时存在不确定性。
　　- A股一季报预告与快报数量较少。中远海特、渝农商行、南网储能等公司财报净利润高于快报净利润，中科曙光、东方证券等公司的财报净利润低于快报净利润。
　　哪些个股、板块相对历史具有超预期？
　　-用SUE，SUR以及JOR三个因子刻画上市公司，行业及概念指数的一季报表现：鑫磊股份，天地科技等股票，家电等行业，及中煤科系等概念指数在SUE因子上暴露较高；
　　-江天化学，鸿博股份等股票，家电等行业，及国家能投系等概念指数在SUR因子上暴露较高；
　　-林泰新材，芭薇股份等股票，石油石化等行业，及黄酒等概念指数在JOR因子上暴露较高；
　　-综合考虑SUE和JOR，筛选出利润增长高，且市场反应好的一批公司，初上述公司外，金凯生科，致尚科技，世华科技等公司表现亮眼。
　　风险提示：本报告基于量化研究方法，可能存在模型偏差和数据处理误差。市场环境不断变化，可能影响报告中的预测和建议