【宏观】美联储短期强硬，下半年或更为主动——2025年5月FOMC会议点评
　　当前关税仅冲击软性指标，尚未损伤硬性数据，美联储势必要对货币政策保持鹰派口径，捍卫美联储独立性，方能稳定通胀预期。年内来看，预计美联储依然存在2-3次的降息空间，重要的触发因素包括消费和就业数据快速恶化、美国企业债券出现尾部风险、债务上限通过后财政部开启集中发行美债，阶段性放大美债供给压力，或均需要美联储做出行动予以配合。
　　 【金工】4月仅主板和创业板有新股上市，首日平均涨幅仍较高——打新市场跟踪月报20250508
　　 2025年4月，共10只新股上市，其中主板6只、创业板4只，募集金额共计82.69亿元。其中参与网下发行新股9只，募集金额合计77.09亿元。新股上市首日涨幅仍处较高水平，主板新股首日平均上涨240.69%，创业板新股首日平均涨219.73%，无个股破发。主板新股平均报价入围率为93.38%，创业板为97.63%。
　　【债券】二级市场行情震荡，交易热情提振显著— — REITs月报（20250401-20250430）
　　截至2025年4月30日，我国公募REITs产品数量达65只，合计发行规模达1730.26亿元。2025年4月1日-2025年4月30日，我国已上市公募REITs的二级市场价格整体呈现震荡趋势：加权REITs指数收于134.98，本月回报率为0.65%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：黄金>纯债>美股>REITs>可转债>A股>原油。