核心观点
　　国内ESG及绿色金融政策稳步推进，聚焦气候变化主题，2035年全范围、全温室气体国家自主贡献目标呼之欲出；欧美规范气候风险管理，强化打击漂绿行为，国际合作持续推进；2025Q1全球可持续基金流出86亿美元，创下单季度流出量的历史新高，欧盟主要系资管机构调整产品命名所致；国内4月新发ESG债券109支，录得2025年来的单月最高水平，助力市场长期信心。
　　聚焦气候变化目标及相关信息披露，持续推进绿色金融发展和产业转型升级
　　国家主席习近平提出全球气候治理建议，中国2035年全范围、全温室气体国家自主贡献目标呼之欲出。“气候披露准则”发布，推动企业气候信息披露。多部门协同推进金融“五篇大文章”，涉及绿色金融等众多领域，完善统计制度与考核机制。电力市场改革加速，绿电绿证交易蓬勃发展，煤电升级、虚拟电厂建设等政策出台。深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面筛选机制。
　　规范气候风险管理，强化打击漂绿行为，扩大放宽国际合作
　　英国央行强化金融机构气候风险管理，要求其开展气候情景分析；欧监会加强对ESG评级机构监管，禁止其从事利益冲突业务并提升透明度。美国首个可持续发展证券交易所——绿色影响力交易所（GIX）获批。国际合作不断推进：联合国净零银行联盟更新指南，国际海事组织成员国就全球海运碳定价体系达成协议，GHGProtocol扩大独立标准委员会等。
　　ESG基金发行与ESG债券发行热度分化，短期震荡不改长期信心
　　2025Q1全球可持续基金流出86亿美元，创下单季度流出量的历史新高。其中欧洲ESG基金市场录得12亿美元净流出，主要系欧盟“可持续基金命名法”推出后，资管机构调整产品命名所致。剔除同名基金后国内2025年4月新发ESG基金4只，环比有所下降但属于正常震荡。指数端，本月国内ESG相关指数表现弱于市场，但海外ESG指数有所修复。债券发行端，国内4月新发ESG债券109支，录得2025年来的单月最高水平。2025年发行量已经突破4000亿元。碳市场方面，2025年4月全国碳市场成交量为590.60万吨，成交均价为77.36元/吨；月底收盘价为71.46元/吨，较上月底下降17.03%。
　　风险提示
　　经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。