大类资产跟踪
　　债券市场：利率债长端小幅上涨，短端小幅下跌。考虑到股市波动率仍在低位，维持债市将受益于避险资金的流入的判断。后续展望：股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。
　　股票市场：市场全天震荡上行，但期指波动率继续下行，中证1000波动率更是创下去年9月24日以来的新低，6月变盘在即。胜兵先胜而后求战，考虑到当前股指波动率仍在低位，保持谨慎或是更好的选择。沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量22.3亿，成交继续维持在1.2万亿下方，市场热点集中在医药和消费方向，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨，投机情绪一般。目前各大指数波动率仍在历史低位区间，需要警惕波动率的持续放大。在目前贸易战尘埃未定，外围债券市场巨震的背景下，指数向下的阻力更小。同时需要注意当下长线资金和政策对股市的支持不同以往，底部的支撑足够强。若指数跌至3000点附近，无需更多恐慌。美股：美债仍是悬在各大资产上的达摩克里斯之剑，衰退叙事后的买点或是更佳选择。虽然美债利率近一周有所回落，但在市场担心的美国债务问题没有实质解决之前，长期美债利率上行的趋势难言结束。一方面，参议院共和党人相较众议院更为财政鸽派，后续美债利率随时可能再次突破。另一方面，30年期和2年期美债的利差仍在历史区间偏低位置，期限利差继续上升或继续由长端上行主导。随着美债利率上行，衰退叙事或在未来某个时刻重新成为市场交易的重点，此时美股波动率若能成功放大，再进行买入或是更佳的选择。
　　外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.1871，较前一日收盘下跌120个基点。在中美贸易超预期利好的影响下，人民币大幅升值。离岸人民币技术面走强的迹象较为明显，前高7.42可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1附近。
　　商品市场：文华商品指数下跌0.31%，创下新低，板块跌多涨少，石油板块领涨。贵金属虽然近日表现强势，又再次趋势上行的迹象，但目前成交量正在减少，建议投资者注意高位风险，观望为主。石油板块技术面有走强的迹象，但考虑到OPEC+确定增产周期，全球经济在贸易不确定下趋向疲软，原油价格即使走强预计空间也将有限，追涨谨慎。从技术面来看，文华商品技术面大结构仍在空头趋势，国内定价的产品大幅走低，基本面尚看不到反转的迹象，但多个品种已处于历史极值，建议观望为主。
　　重要政策及要闻
　　国内：1）全国工商联汽车经销商商会倡议：坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为。2）5月财新中国制造业PMI降至收缩区间。3）深交所：调整深证成指、创业板指、深证100等指数样本股。4）五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动。
　　国外：1）美国延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为政策及做法的301调查中的豁免期限。2）白宫称中美领导人本周将举行通话。3）特朗普周一否认了有关美国允许伊朗保留铀浓缩活动的消息。
　　交易策略
　　债券市场:避险或致债券重拾涨势。
　　A股市场:警惕未来波动率放大，红利确定性更强。
　　美股市场:短期将继续震荡整理，二次调整正在路上。
　　外汇市场:预计升至7.1附近。
　　商品市场:观望。
　　风险提示
　　1.―贸易战加剧
　　2.地缘风险加剧
　　3.欧洲主权信用风险爆发