核心观点
　　近年来随着利率水平不断降低，债券的Alpha收益越来越难获取，机构不得不转向Beta管理，债券指数基金、ETF等被动投资产品越来越受重视。截至2025年5月底，全市场被动指数型债基规模合计1.31万亿。其中，7-10年国开债指数基金值得关注，主要原因有三点：1）长久期债基的投资优势；2）券种、期限、交易活跃度等方面的相对优势；3）低费率、低税收、高透明度。目前全市场共有8只相关指数基金（不含联接基金），其中5只基金跟踪中债7-10年国开债指数，另有3只基金跟踪中债7-10年政金债指数。广发中债7-10年国开行指数基金规模为285亿元（2025Q1），在5只同类基金中规模最大，在基金业绩表现等指标评估上（近五年）也位居前列。
　　我国被动指数型债券基金现状
　　近几年债市持续牛市，给被动投资创造了更大发展空间，尤其债券ETF规模大幅增长。截至2025年5月29日，全市场被动指数型债基合计规模为1.31万亿，较2023年底增长了69%。其中债券指数基金净资产规模1.03万亿元，占被动型债基规模的78%，债券ETF净资产规模2899亿元，占被动型债基规模的22%。对债券指数基金而言，从主要投资债券类型看，政金债是主要投资标的，同业存单次之；从债券指数基金期限结构来看，1-3年、3-5年占比更高；持有人结构方面，我国债券指数基金以机构投资者为主，个人投资者持有比例有所提升。债券ETF发展势头迅猛，从2022年开始出现较快增长，总规模和成交额均有大幅提升。
　　值得关注的7-10年国开债指数基金
　　7-10年国开债指数基金具有较高的投资价值，主要考虑三点：第一，长久期债基的投资优势。今年考虑到中美贸易摩擦不确定性仍大，基本面弱复苏，货币政策仍处于宽松周期，债券收益率从大方向上还有下降空间，久期不宜过短，当然也要综合考虑机构自身负债端情况。第二，7-10年国开债在券种、期限方面的相对优势。券种方面，国开债具有流动性高、票息保护厚等优势。期限方面，7-10年期限段在回撤、波动可控前提下，活跃度及收益更高。第三，债券指数基金具有低费率、低税收、高透明度的投资优势。目前全市场共有8只相关指数基金（不含联接基金），其中5只基金跟踪中债7-10年国开债指数，另有3只基金跟踪中债7-10年政金债指数。
　　广发中债7-10年国开债指数基金概况
　　广发中债7-10年国开债指数基金的现任基金经理为吴迪。截至2025年一季度，广发中债7-10年国开行指数基金规模为285亿元，5只同类基金中规模最大。基金跟踪效果来看，广发中债7-10年国开债指数基金在近五年及各年度年化跟踪误差和日均跟踪偏离度均位列同类基金的前三名。基金收益与风险来看，2021-2024年单年度收益均位居前三，近五年月度胜率约64%，为同类第一，展现出较强的盈利能力和稳定性。从风险控制角度审视，近五年夏普比率达到1.65，在同类基金中排名第2；卡玛比率为1.62，同样位居第2。从持有人结构来看，截至2024年末，该产品的机构持有比例34.6%，近五年来该产品的机构持有比例也从未超过80%，说明产品得到了机构和个人投资者的充分认可。
　　风险提示：金融监管政策超预期，债券收益率下行超预期，本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。