本期投资提示：
　　观点：行业乱象引起了监管重视，督促企业规范经营，注重长期可持续的良性发展。因此我们认为产业链经营质量将在中长期维度得到保障和改善，虽然短期阵痛也在所难免。短期冲击并不会改变过去4-5年逐步形成的产业地位，而且这一产业链地位将在后续的出海竞争中得到延续。因此继续看好小米、理想、华为、吉利、小鹏、比亚迪等。零部件包括拓普、三花、福达、继峰、保隆、禾赛、速腾、伯特利、经纬恒润、德赛西威等。机器人仍将是市场持续的关注重点，建议关注隆盛科技。同时央企改革也将反复发酵，建议关注东风集团股份、上汽集团、长安汽车等。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2025年第22周(2025.5.26-2025.6.1)乘用车零售总量近46万辆，环比+17%。其中传统能源车销量近21.5万辆，环比+23.27%；新能源车销量为24.5万辆，环比+12%，新能源渗透率53.5%。
　　最近一周传统原材料价格指数与新能源原材料价格指数均有所上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+0.6%/-1.7%；新能源车原材料价格指数分别+0.5%/-2.6%。海运成本本周涨幅较大，本周相较2025年5月30日+11.6%，近一个月+10.6%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额3827.54亿元（环比-27.56%），本周汽车行业指数收6982.39点，全周上涨0.17%。同期沪深300指数收报3873.98点，全周上涨0.88%。汽车行业指数涨幅低于沪深300指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第25位，较上周上升6位。
　　本周行业个股上涨156个，下跌131个。其中涨幅最大的个股是超捷股份、厦门信达、青岛双星，分别上涨28.4%、21.3%、18.4%，跌幅最大的个股是兆丰股份、富特科技、松原股份，分别跌幅-30.7%、-30.2%、-30.0%。
　　重要事件：①蔚来一季报公布；②小鹏联手华为打造“追光全景”AR-HUD，重塑智能座舱交互体验③高息高返模式终止，车贷市场迎新规；④一场“家庭会议”：比亚迪股东大会释放全球化与智能化战略信号
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期