>> 财通证券-医药生物行业投资策略周报:创新药发展是全球产业趋势的必然选择,本周创新药利好-250608
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2025/6/9 |
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来源: |
财通证券 |
评级: |
看好 |
作者: |
张文录,华挺,赵千 |
行业名称: |
医药 |
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创新药发展是全球产业趋势的必然选择。本轮中国创新药走向世界、实现价值重构,从供需两端看,都已形成明确的产业趋势,不会轻易改变。 需求端:在未来几年中,有大量年销售额超过10亿美元的重磅药物将失去其知识产权保护。即将到来的“专利悬崖”可能会导致海外大公司收入大幅下降,销售额损失将超过3000亿美元。而由于创新品种研发周期较长,且跨国药企内部决策效率相对不高,在这几年内,跨国药企很难通过内生品种去弥补这3000亿美金的损失。因此,跨国药企正在全球搜罗创新药资产,收购到自己的管线中。 供给端:近年来中国创新能力显著提升,创新药质量和数量都已在全球处于前列。从临床开发的角度,受益于过去20年创新技术的积累,未来三年中国创新药品种在美申报数目或将持续增加。2015-2024年期间,中国企业自主研发创新药数量爆发。按历年首次进入临床试验的创新药进行统计,截至2024年12月31日,中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个,超越美国成为全球首位。当前中国创新药研发管线中,细胞疗法与小分子类创新药最多,分别占比28%和19%,其他新技术产品包括双/多抗类药物、放射性药物、抗体偶联药物(ADC)、基因疗法也逐渐增多。 投资建议:创新药是本轮产业发展趋势,仍是市场关注的重点,可重点关注创新药械。如舒泰神、微芯生物、百诚医药、长春高新、福瑞股份、迈威生物、吉贝尔、康方生物、德源药业、百利天恒、科伦博泰生物-B、科伦药业、泽璟制药-U、荣昌生物、信达生物、翰森制药、康诺亚-B、乐普生物-B、云顶新耀、键凯科技、科兴制药、基石药业-B、首药控股-U、百奥泰和科济药业等。 风险提示:行业反腐影响超出预期的风险;新药研发进展的不确定性风险;销售不达预期风险;集采降价超预期的风险等。
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