顺丰同城无人配送车覆盖38城，无人配送规模化拐点将至
　　2025年6月4日，据新京报报道，顺丰同城，国内规模最大的第三方即配服务平台，其无人配送车运营规模现已成功拓展至200台，服务范围覆盖全国38个主要城市，5月全国活跃运营路线突破1万条，这标志着无人配送业务正式迈入规模化、商业化运营新阶段。
　　配置车辆：顺丰同城部署的白犀牛R5无人车搭载高精度激光雷达、感知摄像头等融合设备，支持全天候运行。该车型在暴雨、大雾等极端天气下可实现100%无人化运营，并能精准应对地下车库陡坡、早晚高峰复杂路况。
　　配送模式：围绕“最后一公里”业务，重点探索无人车在同城接驳和网点集散的运营模式。顺丰同城主要采用“无人车+骑手”协同配送的配送模式，在该模式中，无人车承担支线运输及短途接驳任务，而骑手则发挥末端配送灵活性优势。
　　成本摊薄：规模化是降低单车运营成本的关键前提，可有效摊薄研发费用、运维成本及能源消耗等，为无人配送在经济性上优于人力配送奠定基础，其成本降低的实际成效值得后续密切关注。
　　政策层面持续向无人配送释放积极信号。据车家号报道，2024年，《交通物流降本提质增效行动计划》以及《自动驾驶汽车运输安全服务指南》等国家层面政策相继出台，明确支持无人车、无人机规模化应用。据中国政府网报道，2024年，中共中央办公厅、国务院印发的《有效降低全社会物流成本行动方案》更是鼓励企业发展与平台经济、低空经济、无人驾驶相结合的物流新模式，加强仓配运智能一体化技术、数字孪生技术的应用。创新商业应用场景，并且逐步实现规模化。
　　2025年，多家物流自动驾驶企业成功获得大额融资。据腾讯网报道，2025年2月，全球领先的L4级无人驾驶商用车厂商新石器无人车宣布完成10亿元人民币C+轮融资，本轮由多家物流巨头和中金资本等财务投资人共同加持，公司精准满足电商快递、生鲜冷链、商超快消、批发市场等多种场景的物流需求。据新浪网报道，2025年4月，九识智能也完成了近3亿美元B轮融资，目前九识智能已构建起覆盖快递快运、生鲜商超、医药冷链等的智慧城配物流网络和行业解决方案。
　　2025年正逐渐成为无人配送行业爆发性增长的元年。在这一年，顺丰同城无人车开始起量，多家专注于物流场景的自动驾驶企业纷纷传出融资成功的消息。在物流自动驾驶领域，融资热度不断攀升，政策频发利好以及资本与技术的双重驱动下，末端配送与干线货运的无人化变革加速推进，这昭示着无人配送规模化落地的拐点悄然到来。
　　投资建议
　　在无人配送领域，投资者可关注技术、运营规模和市场覆盖处于领先地位的企业，这些企业竞争力强、发展潜力大。由于无人配送高度依赖自动驾驶、感知与决策系统等核心技术，投资者还应关注在这些关键技术领域有深厚积累和创新能力的企业，它们在技术研发与应用上表现出色，有望在市场竞争中脱颖而出。政策支持为行业发展提供了有力保障和广阔空间，投资者需紧跟政策动态，把握机遇，选择能受益于政策支持并快速发展的企业。从产业链角度看，无人配送产业链涵盖车辆制造、零部件及传感器供应、芯片制造、软件开发、物流运营和电商平台等环节。投资者可聚焦于在这些关键环节中具备核心竞争力与资源优势的企业。综上，我们维持汽车行业“增持”评级。
　　风险提示
　　销量不及预期风险。技术迭代风险。政策未来趋严风险。