周观点：销售复苏放缓，城更政策再发力
　　财政部及住建部发布《2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示》，北京、天津、唐山等20城入围，未来几年中央财政计划补助超200亿元支持入围城市的城市更新工作。
　　我们认为，5月核心城市新房及二手房销售增速进一步放缓，6月基准期较高，叠加核心城市新房入市放量背景下，地产调控政策需进一步发力，托底市场止跌回稳。基本面走弱催生政策博弈下，建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（5.31-6.6）
　　重点监测32城合计成交总套数为1.3万套，环比上周下降37.3%；2025年累计成交总套数为34.9万套，累计同比下降3.8%。其中，一线城市成交3744套，环比上周下降41.5%，2025年累计成交10.1万套，累计同比增长12.6%；二线城市成交7820套，环比上周下降35%，2025年累计成交20.7万套，累计同比下降10.2%；三线城市成交1256套，环比上周下降37.6%，2025年累计成交4.2万套，累计同比下降3.8%。
　　重点监测18城合计成交二手房总套数为1.9万套，环比上周下降25.9%；2025年累计成交总套数为55.8万套，累计同比增长15.1%。
　　土地供应（5.26-6.1）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积914万㎡，2025年累计供应规划建面8910万㎡，累计同比下降11.6%，供求比1.2。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价7119元/㎡，近四周平均挂牌均价6092元/㎡，环比下降4%,同比增长20.1%。
　　土地成交（5.26-6.1）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积426万㎡，2025年累计成交7397万㎡，累计同比增长1.9%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为5455元/㎡，环比下降16.6%，同比增长5.1%，整体溢价率为5.5%，2025年平均楼面价7797元/㎡，溢价率13.2%，较去年同期提高8.7个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧