理财存续增长，ETF规模放量
　　2025年5月全市场发行理财产品5400份，环比-9.8%；公募基金新发份额环比减少，5月发行641亿份，月环比-31%。ETF资产净值持续提升，基准做市信用债ETF贡献核心增量。资本市场投融资综合改革深化，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。
　　银行理财：理财新发下降，存续规模增长
　　25年5月理财新发有所下行，存续规模增长。5月全市场发行理财产品5400份，环比-9.8%；理财子新发产品1673份，较4月环比-14.5%，新发数量减少。5月末银行理财产品存续规模31.29万亿元，环比+0.35万亿元，理财规模增长，主要由固收类驱动，固定收益类产品余额环比+0.42万亿元。银行理财近1月收益率2.52%，与上月保持相对稳定。5月存款挂牌利率再度调降，银行理财比价优势持续显现，有望驱动更多资金流向理财。
　　公募基金：存量规模扩张延续，新发份额环比减少
　　根据Wind统计，截至2025年5月末，全市场公募基金规模32.03万亿元，月环比+0.35%，同比+10%，存量规模继续上升。5月末ETF份额、资产净值环比分别-1.9%至2.74万亿份、+1.0%至4.10万亿元，其中基准做市信用债ETF贡献核心规模增量。5月公募基金发行份额为641亿份，月环比-31%。收益方面，QDII基金近期表现较好，近20日涨幅4.3%。
　　券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比减少
　　根据基金业协会数据，截至24Q4末，券商资管规模为6.10万亿元，季度环比-3%。2025年5月新发份额13.37亿份，环比-55%。从新发份额结构上看，债券型占比较高，为66.87%。
　　私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案规模同比提升
　　根据基金业协会数据，截至2025年4月末，全市场私募基金产品规模20.22万亿元，环比+1.28%。增量方面，4月私募基金新增备案规模644亿元，同比提升83%。其中，私募证券投资基金新增备案规模367亿元，同比+115%；私募股权投资基金新增备案规模161亿元，同比+61%。
　　保险资管：险资运用余额稳步上升，股票配置比例环比提升
　　截至25Q1末，保险资金运用余额达34.93万亿元，较年初+5%。结构上看，财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为40.01%、7.56%、8.24%、6.25%，其中债券、股票占比环比分别提升0.87、0.35个百分点；人身险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为51.18%、8.43%、4.66%、8.27%，其中债券、股票、长期股权投资占比环比分别提升0.92、0.86、0.51个百分点。
　　信托：发行规模环比减少
　　根据Wind统计，5月信托产品发行规模172亿元，月环比-64%。其中，新发证券投资信托产品规模55亿元，月环比-66%。
　　风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。