核心要点
　　1、行情总结
　　本周精锡价格较大幅度上涨，原料端亦保持上涨，加工费受现货影响进一步下探。社会库存与交易所库存均去库。1）、精锡：本周LME锡（3个月，场内）、SHFE锡（活跃）收盘价分别为32343美元/吨、263600元/吨，较上周分别+6.37%、+5.31%。本周锡现货（长江有色）报价为264400元/吨，较上周+5.17%。2）、锡精矿：本周锡精矿（60%，广西）、锡精矿（60%，江西）、锡精矿（60%，湖南）、锡精矿（40%，云南）较上周分别+5.10%、+5.10%、+5.10%、+5.19%。3）、锡精矿加工费：本周锡精矿（60%，广西）、锡精矿（60%，江西）、锡精矿（60%，湖南）、锡精矿（40%，云南）较上周分别-4.74%、-5.75%、-5.75%、-3.94%。4）、库存情况：本周（2025年6月6日）SMM锡锭社会总库存为8856吨，较上周去库216吨。本周（2025年6月6日）LME+SHFE锡锭库存合计为9812吨，较上周去库975吨。
　　2、行业情况
　　中美领导人通话并推进下一步经贸磋商会议，宏观环境或进一步向好。缅甸供给恢复预期有变，短期供应紧张难以改变，锡价有所反弹。1）、中美元首通话以及即将到来的经贸磋商会议提振宏观向好预期。6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议，两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。外交部发言人6月7日则宣布应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。中美和谈或有望进一步促进宏观环境向好。2）、缅甸供给恢复预期有变，矿端紧张局面未改。受佤邦复产传言影响，但实际复产进度不及预期，锡矿供应紧张格局未改，同时泰国宣布禁止缅甸锡矿借道运输（预计影响月供应500-1000金属吨），矿端紧张局面短期仍难改变，现货市场冶炼厂挺价与贸易商出货分化，冶炼厂普遍持挺价态度，贸易商随盘面报价，锡价有所反弹。
　　投资建议
　　中美领导人通话且进一步推进和谈，宏观环境有望向好，供给端缅甸复产预期有变，锡价预计未来一段时间内仍将维持强势震荡。拉长周期看，全球锡矿供应在稳定性和持续性仍存在诸多挑战；需求端，国内消费刺激政策持续落地，国内锡需求具备一定增长空间，同时人工智能、新能源汽车行业持续发展的推动下，全球需求同样具备增长潜力。相关标的：锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。
　　风险提示
　　美联储降息不及预期，下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等。