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　　宏观：美国就业市场维持韧性,降息预期回落
　　美国5月非农数据超预期，显示美国劳动力市场仍有韧性；欧央行如期宣布降息、为一年内第8次降息。关税方面，美国将钢铝关税提高至50%。超预期的就业数据推动联储降息预期回落、美债收益率上行、美股上涨。本周关注美国5月CPI（6月11日）、贝森特出席众议院听证会（6月11日）、美国5月PPI（6月12日）。
　　风险提示：关税再次升级；金融体系脆弱性爆发。
　　研报发布日期：2025-06-08
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　胡李鹏SAC:S0570525010001 SFC:BWA860
　　陈玮SAC:S0570524030003 SFC:BVH374