澳門博彩業–澳門將終止「衛星賭場」營運
　　事件:澳門政府在2025年6月9日明確表示，允許澳博控股（880 HK，HK$2.55，HK$181bn）以利潤分成模式經營衛星賭場的三年過渡期將於2025年12月31日屆滿，且不會延長期限。因此，九家衛星賭場包括皇家金堡娛樂場、英皇宮殿娛樂場、財神娛樂場、御龍娛樂場、金碧匯彩娛樂場、萬龍娛樂場、澳門凱旋門娛樂場、勵駿宮殿娛樂場以及十六浦娛樂場必須於今年底停止營運。
　　此外，澳博計劃收購澳門凱旋門娛樂場及十六浦娛樂場所在物業，使這兩家賭場能以澳博自有物業形式繼續經營。而所有停運衛星賭場的賭枱及角子機將重新分配至澳博其他自有物業。
　　我們認為:此決定標誌著澳門博彩業歷史遺留問題的終結。預計對澳博具有正面影響，通過收購兩家賭場並保留所有停運賭場的賭枱及角子機，雖然可能會有部分博彩收流向競爭對手，但長遠而言整合將有助提升整體營運效率。
　　根據澳博2025年第一季度營運數據，該九家衛星賭場的博彩收入總計約28.45億港元，佔澳博同期總博彩收入約37.7%。
　　該股現時市場共識預測為2025年市盈率34.0倍及2026年市盈率17.1倍。
　　(王學宏)