本周观点:
　　一、稳定币：合规提速与应用破局并行
　　韩国通过《数字资产基本法》草案，大幅降低稳定币发行门槛至5亿韩元，激发Kakao Pay等支付巨头及银行联盟加速布局韩元稳定币；中国香港则发布《数字资产发展宣言2.0》，明确将于2025年8月实施稳定币发牌机制；同时国泰君安国际获批成为首家拥有虚拟资产全牌照的中资券商。两地政策驱动与头部机构行动清晰表明，稳定币正深度嵌入主流金融体系，这标志着亚洲本币稳定币生态加速成型，传统金融与加密生态的融合进入规模化落地新阶段。
　　二、代币化生态延伸，RWA应用加速
　　中国移动通信联合会设立“RWA联合实验室”，强化标准与场景协同；国家数据局“数据要素×”行动联合多部委，打通数据确权、跨域流通机制，为RWA提供制度锚点。全球市场同步爆发，广发中国香港试水离岸人民币代币化证券，拉美完成首笔链上能源资产并购，Canton获1.35亿美元融资凸显隐私合规基建价值。RWA通过资产上链重构传统金融效率，其“制度设计+技术验证”的双重突破，将催生千亿级高频流通的数字化资产生态。
　　三、投资建议
　　受益标的:
　　RWA：协鑫能科、朗新集团、鸿博股份、海南华铁、有方科技、盈峰环境等
　　稳定币：四方精创、宇信科技、拉卡拉、新国都、京北方、天阳科技、恒宝股份、雄帝科技、御银股份、楚天龙等
　　港股:众安在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等
　　持牌：南华期货、弘业期货、瑞达期货、国泰君安国际、耀才证券金融等
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。