高频数据核心观点
　　7月第四周，生产端来看，工业方面，货运量表现较好，焦化、化工与汽车产业链等开工率基本持平前期，生产维持一定韧性；建筑业方面，水泥供给低位运行，需求边际略有修复，黑色供需偏弱，基数对同比读数有支撑，沥青开工率同环比转为下行。地产方面，新房与二手房成交皆有所回暖，成交量修复至去年同期，趋势修复待观察，房价有待企稳。外需方面，吞吐量同比有所回升，运价走势分化，美线运价延续下行。消费方面，出行热度韧性收敛，市内出行数据与航班有分化，汽车消费维持韧性。价格方面，原油受关税预期等扰动明显，黑色价格在反内卷政策与“雅下”项目开工支撑下上行，锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁等多数商品价格亦偏强。
　　1、消费：出行热度韧性收敛，汽车消费热度延续，快递揽收水平高位运行
　　1）出行：出行热度韧性收敛，结构略有分化，地铁出行与拥堵延时指数同比有所收敛；航班执行总数有所上行；航班执飞率与去年同期基本持平。
　　2）商品消费：汽车消费热度延续；纺织消费有所下降；快递揽收高位运行。
　　2、地产：地产成交有所回升，趋势修复待观察，房价待改善
　　1）新房方面：新房成交热度有所回温，结构上，三线城市相对领先。
　　2）二手房成交方面：二手房成交有所回温，北京/上海/成都市场热度略有回升，深圳市场热度有所回落，二三线城市修复迹象待观察。
　　3）挂牌量价：二手房挂牌价与挂牌量降低。
　　4）土地：上周土地成交量偏弱运行，溢价率有所修复。
　　3、生产：货运量热度延续，开工率数据表现分化
　　1）综合指数：用煤日耗同比有所下降，水力发电有所下降，煤价有所上升，货运量热度维持高位。
　　2）中上游：焦化开工率同比基本持平，地炼开工率低位修复。
　　3）下游：化工产业链开工率基本持平，半/全钢胎生产开工率略有下行。
　　4、建筑业：建筑业资金到位同比下降，水泥需求强于供给、黑色供需偏弱、沥青开工率下行
　　1）资金到位率：建筑业资金到位率同比下降，房建与非房建资金分化。
　　2）水泥：水泥需求略有上升，供给延续下行，库存略有回升，价格略有下降。
　　3）黑色：黑色供需偏弱运行，基数对同比读数有支撑，库存低位持平，价格略有上升。
　　4）沥青开工率环比下行，价格环比下降；苯乙烯与PVC开工率有所修复。
　　5、外需：吞吐量有所回升，运价走势分化
　　1）运量方面，港口累计完成货物吞吐量与集装箱吞吐量有所回升。
　　2）运价方面，①RJ/CRB同比增速上行；②波罗的海干散货指数（BDI）大幅上升；③国际航线运价有所下降。CCFI指数环比下行而SCFI指数环比有所上行。CCFI日本、澳新航线环比上行，各航线运价同比均有所弱化。
　　3）韩国、越南出口：韩国出口额同比下行，越南出口额维持韧性。
　　4）海外经济来看，美国经济7月服务业强制造业弱，欧央行暂停降息观望关税谈判。
　　5）进口运价方面，国内进口运价（CDFI）环比上升。
　　6、价格：原油下行，黑色、玻璃、有色上行，水泥下行。
　　1）综合指数来看，农产品指数小幅下行，内盘南华工业品指数、外盘RJ/CRB指数均上行。
　　2）分项来看，原油震荡回落，黑色、玻璃、有色均上行。锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁等多数商品价格上行。
　　出行热度略有下降，汽车消费热度延续
　　出行热度略有收敛，但仍处于较高水平。①城内出行方面，截至7月25日当周，9个重点城市地铁客运量环比-2.2%（前值为-0.6%），同比为0.1%（前值为-0.02%）；截至7月20日，拥堵延时指数同比-1.4%（前值为-1.6%）。②城际出行方面，截至7月25日当周，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比3.8%/10.9%（前值为1.5%/11.7%），执飞率91.5%/84.2%（=执行航班数/计划航班数，前值为92.5%/87.3%，去年同期为90.3%/88.5%）,航班执飞率与去年同期基本持平。
　　汽车消费热度维持韧性，快递揽收水平高位运行。①服务消费方面，截至7月25日当周，电影票房环比-3.9%（前值为-5.7%），电影票房同比去年-42.1%（前值为-68%），近期电影市场热度低于去年同期水平。②耐用品方面，乘联会口径7月1-20日乘用车零售/批发同比去年同期+11%/+22%（前值为+7%/+34%）。在国家促消费和以旧换新政策的推动下，各车企积极把握以旧换新政策窗口，普遍推出置换、报废补贴等厂商端优惠举措，取得了良好成效。③非耐用品方面，截至7月20日当周，轻纺城销量同比-23.3%（前值为-20.2%），纺织消费热度有所下降；截至7月20日，快递揽收量同比+13.8%（前值+15.9%），同比热度较高。
　　政策端，全国多地密集出台促进消费政策措施，多维度激发市场活力。河南省26日发布17条文旅消费新政，包括发放文旅消费券、鼓励带薪休假与节庆结合，并对旅行社组织专列、包机来豫给予3.5万至6.5万元奖励；安徽阜阳26日起发放270万元暑期餐饮消费券，分两期通过云闪付APP使用，满减优惠覆盖7个区