重点子行业观点
　　人形机器人：
　　8月19日，AOI（自动光学检测）专有设备制造商中科慧远举办了其成立九年以来的首场正式产品发布会，以“智己·质彼，质检未来”为主题，发布了其首款工业具身质检机器人CASIVIBOT。CASIVIBOT采用具身设计，依托“手-眼-脑”协同的技术架构，实现工业产线的灵活操作。
　　8月19日，宇树科技（Unitree）通过官方渠道发布新款人形机器人预告海报，这款尚未命名的新款人形机器人延续了宇树科技在运动控制与仿生设计方面的技术积累。根据海报信息和《电子工程专辑》报道，这款代号未公开的机器人将配备31个关节（具体分布为肩部6×2（双臂各6个）、躯干3个、腿部7×2（双腿各7个），另含2个未知功能关节），相比此前发布的R1机型（26个关节），关节数量提升19%，灵活性显著增强；身高达1.8米，摆出芭蕾舞动作，海报下方标注英文单词“Agile（敏捷）”和“Elegant（优雅）”，暗示其运动性能的突破。
　　8月19日，简智新创（北京）机器人科技有限公司发生工商变更，新增百度旗下三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）以及初速度出行科技有限公司为股东。百度旗下的三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业是本次投资的主体。该基金是百度在投资领域的重要布局之一，专注于科技创新领域的投资机会。
　　8月20日，天太机器人有限公司与山东未来机器人技术有限公司、山东未来数据科技有限公司、港仔机器人集团等战略合作伙伴，共同签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单，成为全球人形机器人行业诞生以来数量最大的单笔订单。
　　8月20日，联想新视界与星动纪元在联想集团全球总部（北京）正式签署战略合作协议，携手推出人形机器人智慧展厅解决方案，标志着双方在高端服务机器人场景化应用方面迈出关键一步。该智慧展厅解决方案主要依托硬件拟人化设计、时空同步引擎、拟人化主动交互和全场景智能适配四大技术核心实现功能突破。
　　8月21日，智元机器人首届合作伙伴大会在上海举办。智元机器人联合创始人兼CTO“稚晖君”彭志辉发布了机器人动作与表达创作平台“灵创平台”。该平台是一个AI加成的机器人多模态内容生成与编辑工具，支持预览编辑、动作导入、编排演绎等核心功能。智元机器人董事长兼CEO邓泰华表示，全球正处于具身智能大爆发的前夜，人工智能正加速朝着AGI迈进，2025年具身智能机器人将迎来商用发展的拐点，最终成为继手机和汽车之后的下一代海量智能终端。
　　从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业；2）丝杠量产与降本：恒立液压、嵘泰股份、北特科技、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备、津上机床中国；3）减速器产业链：绿的谐波、中大力德、禾川科技；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）精密注塑与MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。
　　液冷：
　　8月13日，中国电源学会标工委副秘书长，瓦特源研究院院长罗勇进透露，将积极联合多家电源企业，推动数据中心AI服务器浸没式液冷电源国家标准立项。《数据中心用浸没式液冷电源模块通用设计指南》国家标准立项，有望规范电源设计选型、安全绝缘、器件防护等技术指标，标准化引导液冷电源应用。
　　8月22日，据山西日报报道，山西潞安太行润滑科技自主研发的“云动”系列单相浸没式介电冷却液在某智慧矿山数据机房项目中应用。经测算，该智慧矿山数据机房项目改造后的机房PUE值(能源使用效率)显著降低，系统整体能耗降低30%以上，绿色效益突出。
　　产业方面，英伟达最新发布Blackwell Ultra芯片的单颗功耗高达1.4kW，而NVL72方案单机架整体功耗将达到120-130kW。在此情况下，传统风冷系统已无法满足散热需求，液冷技术成为发展趋势。政策方面，中国“东数西算”工程明确要求新建数据中心PUE需低于1.25，北上广深等一线城市更进一步要求新建智算中心液冷机柜占比超50%。2024年中国新增数据中心液冷渗透率仍仅约10%，我们认为随着高功耗芯片规模化商用，行业正在迎来加速转折点。
　　投资方面，二次侧：下一代GB300液冷方案在液冷板、UQD、CDU等方面均存在较大的技术方案变化；一次侧：由于高算力、高能效需求的驱动，磁悬浮轴承压缩机组对传统机组的替代有望提速。随着芯片功耗持续提升，液冷技术路线有望从当前的单相冷板向双相冷板和浸没式液冷迭代。
　　建议关注英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、大元泵业、磁谷科技、汉钟精机。
　　机床&刀具：2025年7月，日本机床订单金额为1283.57亿