上周五以来，汇率市场受全球央行年会影响，波动放大，超出市场预期的是，鲍威尔意外放鸽。鲍威尔指出，美国就业面临的下行风险上升，风险的平衡转变，可能需要调整政策。至于关税对通胀的影响，鲍威尔认为一种“合理的基准假设”是，关税会导致物价一次性上涨，但这些影响需要时间才能完全体现在经济中。此前，市场对于会议的主流预期是，在就业下行和通胀上行的组合下，美联储维持中立，尽管特朗普多次喊话鲍威尔降息，指责美联储行动滞后，但美联储坚持其独立性，鹰派态度难改。因此，鲍威尔的表态打消了市场对于降息落地可能得顾虑，9月降息的确定性大幅提高。此外，特朗普称罢免美联储理事库克，这意味他对美联储的掌控可能加码，美央行的独立性仍面临挑战。受此影响，美元指数在近几个交易日走弱，跌破了7月以来的反弹趋势，需关注后续美联储降息节奏对美元的影响。
　　近期人民币汇率再度升值走强，主因是弱美元的带动。除了外部因素的扰动，国内也有一些积极的信号，一是央行近期加大了离岸央票的发行，8月离岸央票新发行450亿，扣除到期后的净融资300亿，为仅次于年初的净融资额。离岸央票的发行将回笼离岸的流动性，带动香港利率水平抬升，有利于稳定汇率。二是，中间价连续走强，最新升至7.1188，与即期汇率偏离扩大，同样传递出稳汇率的意图。此外，近两个月，股市加速上涨创10年以来新高，但股市的上涨并未联动汇率走强，这是与去年924行情较大的不同之处。主因外资并非这波股市行情的主力，在此期间外资以减持债券的操作为主，反而对汇率产生了负面的影响。若股市行情有望持续，赚钱效应凸显，那么人民币汇率有望得到新的支撑点。当下人民币汇率的升值驱动仍来自于弱美元、结汇意愿的提升。建议关注国内政策的指引，或引发内外共振，打破当下的震荡格局。