投资要点：
　　行业要闻
　　（1）7月份塔机台天利用率为57.2%，较上月增加0.3pct。
　　（2）美国将移动式起重机、推土机和其他重型设备等列入钢铝关税清单。
　　（3）7月全国工程机械开工率为44.43%。
　　公司公告
　　（1）汇川技术公告2025年半年度报告，归母净利润同比增长40.15%。
　　（2）三一重工公告2025年半年度报告，归母净利润同比增长46.00%。
　　（3）中大力德公告2025年半年度报告，归母净利润同比增长6.50%。
　　周行情回顾
　　2025年8月20日至2025年8月26日，沪深300指数上涨5.43%，申万机械设备行业上涨2.90%，跑输沪深300指数2.53个百分点，在申万所有一级行业中位于第21位。
　　估值方面，截至2025年8月26日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为31.40倍，相对沪深300的估值溢价率为135.94%。
　　本周观点
　　7月挖掘机销量维持强势复苏态势，国内、外市场销量增速均有明显提升。当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显，我们看好工程机械延续高景气。
　　机器人方面，8月以来人形机器人催化频出，近期英伟达发布新一代机器人计算平台Jetson Thor，在性能及能耗表现较前一代产品实现大幅提升。我们认为，行业正处于产业落地关键阶段，计算能力的明显提升将赋能人形机器人实现更高自主水平和控制能力，建议持续关注产业链投资布局机会。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、埃斯顿（002747）、豪迈科技（002595）“增持”评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期