本期投资提示：
　　天准科技：我们认为随着英伟达索尔芯片发布，天准科技在整个英伟达链上特别是Jetson平台上的产业地位会被关注。天准科技作为长期以来的英伟达金牌合作伙伴，将优先获得适配和适用的能力，在Jatson平台的索尔上有先发优势。我们认为端测的算力通胀趋势较为明确，端测的算力百T级、千T级会是一个很合理的展望。天准科技有先发优势、有核心竞争力，因此我们认为索尔芯片发布会对天准有大的产业地位的确认，对应估值的提升。
　　福耀玻璃：福耀玻璃半年报超预期。根据二季度情况上修全年业绩指引，我们认为2025年公司有望实现利润百亿元，针对现在的市值估值仅16.5倍，强烈看好并推荐。福耀玻璃近几年营收和利润双增长的核心逻辑有二，①全球化下市占率提升加速，②智能化趋势下高附加值玻璃应用增多，单车价值量提高。竞争对手诸如圣戈班、旭硝子、板硝子在汽车版图上的不断收缩，也更加利好福耀玻璃全球化。福耀玻璃的竞争对手的汽车玻璃业务都面临经营压力。我们认为福耀玻璃继续维持18%-19%的复合增速，全球市占率提升和高附加值玻璃的双逻辑会持续兑现。
　　星宇股份：一季度业绩表现非常优异，继续看好二季报及后续业绩。短期看公司大客户的表现稳中向好：二季度赛力斯问界M8销量4.1万辆、奇瑞集团销量64万辆左右、一汽大众销量36.6万辆。长期看星宇股份在全球竞争能力强，类似于福耀玻璃全球化逻辑。海外厂商的利润和生存空间都在逐渐被压缩。公司在大幅回调之后或被低估，持续推荐。
　　拓普集团：从二月份有大幅回撤，主要系合作伙伴特斯拉表现不理想。汽车业务叠加机器人不及预期，前期有一定回撤，但是我们后续看好特斯拉的边际变化。特斯拉人形机器人领域，预计2025年四季度有望推出第三代机器人。我们认为特斯拉人形机器人从0到1的落地后续催化非常大。特斯拉汽车领域，6座版本的Model Y 8月19日在中国上市起售价33.9万元，较原有的价格预期更低，销量有望超预期。特斯拉不论是从预期还是经营上都出现了拐点，我们在相对底部看好拓普的反弹。
　　零跑汽车：零跑汽车上半年实现扭亏，在造车新势力里表现优秀。即将亮相的D系列是零跑最高端的产品线，有望通过高性价比和同价格段竞品拉开明显差距，从而实现高月销。我们认为高毛利率也将平衡明年A系列推出带来的毛利率下降，整体毛利率或持平，但考虑到销量提升带来的规模效应，预计净利润增长可观。零跑和Stellantis签订碳积分交易协议，在欧洲销售放量后碳积分交易形成的收入对零跑明年达成净利润目标带来贡献。一汽和零跑的战略合作也持续为零跑贡献高毛利收入。我们认为明年财务报表端会有大改善，整体盈利能力快速上行、海内销外量双高速增长。当下节点值得重点关注。
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期