本周板块走势回顾：本周（8月25日-8月29日）计算机（中信）指数上涨2.39%，创业板指数上涨7.74%，上证指数上涨0.84%。板块周涨幅前三为开普云（133.74%）、航天宏图（45.29%）、ST易联众（40.80%），板块周跌幅前三为御银股份（-17.30%）、金现代（-16.40%）、科创信息（-15.73%）。
　　行业观点：聚焦龙头，重视AI+九月行情。本周，半年报发布完成，我们合并统计399家公司进行分析。收入端，板块增速均值6.30%，中位数3.67%，合计收入10411.69亿元，同比增长18.32%；利润端，变动幅度极差大，其中216家归母净利润增速正向变动，占比54.14%。全部公司增速均值为16.51%，中位数6.16%，合计归母净利润284.13亿元，同比增长28.13%，行业马太效应显著，呈现强者恒强局面。另一方面，349家公司在半年报中提及AI，占比达到87.69%，AI+含量逐步提高，判断：随着模型不断升级，AI+应用产业将呈现“上半年投入、下半年落地、2026年放量”局面，看好应用机会。
　　板块业绩持续修复，马太效应显著。
　　收入端，超半数公司营收正向增长。2025年上半年，收入增幅为正共计226家，占比56.64%，分布在-30%~+40%，其中收入超100%有10家，增速均值6.30%，中位数3.67%，总计收入10411.69亿元，同比增长18.32%。
　　利润端，整体变动幅度极差较大。归母净利润增幅比例在-1140.38%至3149.79%，共计216家实现增速正向变动，占比54.14%。全部公司增速均值16.51%，中位数6.16%。合计归母净利润284.13亿元，同比增长28.13%。
　　设备板块、云服务行业营收端表现较好。以中信计算机为例，各板块营收端表现差距不大，其中，设备板块营收增速为正公司占比最大，达到63.41%。利润端，差距较小，归母净利润增速为正占比均在50%。
　　设备：合计82家公司，共计52家收入正增长，平均增幅为17.35%；43家归母净利润增幅为正，占比52.44%。其中营收增速前三公司分别为亚信安全、实达集团、神思电子，增速分别为372.81%、217.87%、176.30%。
　　软件：合计208家公司，共计112家收入正增长，平均增幅为4.18%；利润端，105家实现归母净利润正向变动，占比50.48%。其中收入增速前三为宏景科技、恒锋信息、信息发展，分别为567.14%、150.08%、78.31%。
　　云服务：合计40家公司，22家实现收入正增长；利润端，24家实现归母净利润正向变动，占比60%。其中收入增速前三公司分别为云天励飞、天亿马、慧博云通，增幅分别为123.10%、63.24%、33.50%。
　　产业互联网：合计6家公司，3家公司实现收入正增长；利润端，3家公司实现归母净利润正向变动，占比50%。其中，收入增速前三的公司分别为同花顺、大智慧、三六零，增幅分别为28.07%、13.19%、3.67%。
　　“人工智能+”行动意见落地，产业迎十年机遇期。8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出，到2027年，率先实现AI与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，我国AI全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%；到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。
　　投资建议：看好细分赛道龙头公司，以及AI+应用核心，关注：金山办公、深信服、金蝶国际、海康威视、科大讯飞、第四范式、同花顺、海光信息、寒武纪、迈富、浪潮信息、指南针、恒生电子、华大九天、三六零、宝信软件、用友网络、中国软件、柏楚电子、中控技术、中科星图、大智慧、达梦数据、广联达等。
　　风险提示：政策不及预期；宏观经济因素不确定性；行业竞争加剧。