核心结论
　　【策略】资产的信号（20250902）：黄金，做多
　　配置建议：坚定增配贵金属，同时超配受益于美联储降息的港股，特别是恒生科技，继续持有A股，风格上兼顾资源与科技成长。中债逢低配置，美股、美债择机兑现。
　　【摩托车】摩托车行业深度报告：国内大排量摩托车渗透率持续提升，中国摩企开启全球化2.0征程
　　随着国内摩企研发实力及产品质量管控能力不断增强，国内摩企与全球头部摩企产品及技术差距有望缩小，凭借中国制造高性价比优势以及品牌美誉度持续提升，国内摩托车出海良好势头（尤其是大排量摩托车出海）有望延续，国内头部摩企具有较大成长空间。
　　重点推荐：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托。
　　建议关注：长城汽车（已覆盖）旗下高端品牌-灵魂摩托。
　　关税政策风险、大排量摩托车渗透率提升不及预期、摩企出海进展不及预期
　　【机械设备】腾亚精工（301125.SZ）首次覆盖报告：动力工具及建筑五金知名企业，庭院机器人业务快速放量
　　我们认为公司在动力工具领域，有望通过新品与出海稳健增长；建筑五金领域市场份额有望提升；机器人领域业绩快速放量。我们预计腾亚精工2025-2027年归母净利润0.44、1.49、2.31亿元，对应PE估值为64.2、18.9、12.2倍，2025年高于可比公司平均估值，2026-2027年低于可比公司平均估值，考虑到公司成长性较高，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【计算机】中科曙光（603019.SH）2025年半年报点评：自主研发上下游软硬件，打造完备计算产业生态
　　我们预计公司2025年-2027年归母净利润为27.12亿元、33.55亿元、37.62亿元，同比增长41.9%、23.7%、12.2%，维持“买入”评级。