本周重要事件与核心观点:
　　光伏：供给侧改革持续推进，产业链供需博弈持续。2025年9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，提出“在破除‘内卷式’竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争”等，供给侧改革持续推进。在819会议后，主链各环节报价均有小幅上涨，硅料企业自主减产控销，预计9月硅料产量在12.5-13万吨左右，较原计划14万吨下降7%-11%。我们认为，在“反内卷”相关政策持续加码的背景下，行业已形成供给侧改革合力，有望带动景气度底部改善。建议关注硅料协鑫科技、通威股份；高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、迈为股份。
　　需求侧，根据索比咨询公众号，7月光伏组件出口约20.12GW，环比上涨4.7%，同比下降1.1%。组件出口均价0.09美元/W，环比下降。1-7月组件出口规模合计约141.51GW。近期组件企业开工率变动不大，9月组件排产与8月基本持平。持续关注辅材及出口链，建议关注聚和材料、福莱特、福斯特、阿特斯、中信博。
　　风电：中欧海风迎订单、交付高峰，持续关注主机盈利改善。8月29日，国家海洋局局长孙书贤在学习时报发表《走出一条具有中国特色的向海图强之路》文章，其中提出研究编制“十五五”海洋经济发展规划；同日，国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设（8月）调度视频会，提出“研究政策措施积极推动深远海海上风电”；国内海风政策催化持续落地。9月1日，大金重工获得德国Gennaker海风项目单桩过渡段订单，欧洲海风订单持续释放。9月4日，中天海缆交付中广核阳江帆石二海上风电项目500kV送出缆，国内2025H2的500kV海缆交付逻辑逐步兑现。我们认为，中欧海风已形成政策共振，下半年景气度有望持续改善。建议关注东方电缆、天顺风能、海力风电、大金重工、中天科技、亨通光电。
　　陆风方面，在531抢装、“十四五”末等因素催化下，各主机厂2025H1销量均同比高增，规模效应凸显。金风科技2025H1出货同比增长107%，风机制造板块毛利率达7.97%，同增4.22pct，主机厂盈利改善已逐步兑现至报表端。2024年10月以来，风机投标价格呈持续上涨趋势，2025H2起主机交付均价有望持续上升，带动盈利能力进一步提升。与此同时，金风科技统计2025H1风机招标71.9GW，同比增长8.8%，2026年风机需求有望维持高位，风机、零部件景气度有望持续提升。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、金雷股份。
　　储能：经济性驱动储能需求超预期。据储能与电力市场公众号，8月落地的储能系统和EPC （含设备）订单规模达到25.8GW/69.4GWh，创历史新高，需求持续超市场预期。主要得益于12个GWh级大型单体项目完成采招、以及中能建25GWh储能系统集采订单落地。其中内蒙古市场需求强劲，共完成18.5GWh储能项目采招，其中包括了9个GWh级单体项目。仅内蒙古能源集团完成的储能系统采招规模即高达2.1GW/8.4GWh。
　　储能支持政策不断扩容。2025年9月2日，青海省发展和改革委员会发布关于印发《青海省发挥绿电优势推动产业外向型发展实施方案》（下称《方案》的通知。方案围绕优化绿电供应模式、提升储能调峰能力、提高绿电消费认证水平、健全绿电市场机制、打造零碳产业园区等十二个方面部署了重点任务。《方案》指出完善现货限价规则，适当拉大现货限价上下限，推动新型储能参与现货市场，通过“低充高放”的方式为新型储能留足收益空间，引导新型储能健康有序发展。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注头部集成商及电芯厂商：阳光电源、海博思创、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。
　　锂电：产业链公司持续推进固态电池布局。电池端：1）9月2日，亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。此次下线的“龙泉二号”为10Ah全固态电池，能量密度高达300Wh/kg、体积能量密度为700Wh/L，主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域。材料及设备端：2）9月1日下午，天齐锂业在2025年半年度业绩说明会上表示，公司已顺利完成下一代固态电池核心原材料--硫化锂的产业化筹备工作，持续推进产品质量提升和降本技术优化。针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求公司年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工。建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、恩捷股份、上海洗霸、华盛锂电、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、璞泰来、英联股份、天铁科技等。
　　六氟磷酸锂开启涨价周期。据高工锂电公众号，多家产业链消息显示，近期6F现货报价已上涨至5.85万元/吨，较年中低点反弹超8500元/吨，头部企业已暂停报价，供需紧平衡局面正加速