本周景气度改善的方向主要在有色金属、建筑材料、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、通信、半导体、汽车、食品饮料、医药生物等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、有色金属，中游的光伏，tmt领域的消费电子、半导体，下游的商贸零售。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比上行，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比下行，氧化铽价格周环比下行。钾肥现货价周环比下行，尿素现货价周环比下行，天然橡胶现货价周环比下行。tmt制造领域，DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比下行，30大中城市商品房周成交面积同比上行。
　　TMT内部情绪再度分化。
　　估值：（1）根据wind数据，市场整体来看，本周A股总体估值扩张。其中，全部A股剔除房地产、建筑装饰扩张幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为电子、国防军工、传媒。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为医药生物、银行、石油石化。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周1.73%下降至本周1.67%，股市收益率从上周3.56%下降至本周3.48%。
　　流动性：本周换手率高位回落，机构资金净流出放缓。一级市场方面，本周IPO规模为8亿元，前一周IPO规模为8亿元。二级市场方面，截至本周四南下资金净流入489亿元，上周净流入303亿元，交易费用237亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为2.02%，前一周为2.25%；机构资金净流出320亿元，前一周流出1143亿元。本周限售股解禁1005亿元，前一周限售股解禁218亿元，预计下周限售股解禁897亿元。
　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。