进展总结：反内卷扎实推进，多晶硅再度调涨
　　轮光伏反内卷已开展两个月有余，期间高层频频发声推动反内卷自上而下落地，协会和企业积极响应政府号召落实相关要求，当前反内卷已经有了初步效果。
　　产能治理方面，主要方式为头部硅料企业成立合资公司收购小企业关停产能，头部企业在积极推动政策落地，龙头企业开始形成合力。协鑫集团董事长表示，针对目前硅料行业“内卷”难以缓解的情况，行业内已经有了初步的解决方案，但仍需要业内企业合力推动。
　　本轮《中华人民共和国反不正当竞争法》修订重点要整治“内卷式”竞争，提出不得以低于成本的价格销售商品。价格法修正案公开征求意见，提出“政府价格管理方式变化，明确政府指导价不局限于基准价及其浮动幅度的形式”以及“完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理‘内卷式’竞争”。
　　目前看，光伏各环节（硅料、硅片、电池、组件）报价正在逐步修正。硅料环节，7月起硅料价格即出现上涨，根据SMM，目前棒状硅报价上涨至55元/kg，颗粒硅报价49元/kg，N型致密料成交均价亦已经提升至4.5万元/吨以上，对应头部已经处于盈利平衡甚至微利的水平。
　　风险提示
　　1、行业需求低预期：未来新能源车产销量大幅下滑，锂电行业增速丧失导致行业的整体需求不及预期；如果光伏装机因为政策等不确定性的原因不及预期，那么会对公司的出货量以及盈利情况有一定影响。
　　2、市场竞争加剧风险：随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内正极材料市场发展空间广阔，吸引了众多正极材料生产企业加入竞争，行业竞争日趋激烈。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴不断退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，正极材料企业开始逐步分化，在竞争中市场集中度不断提升；海外市场占据新能源市场的重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。
　　3、国际贸易政策风险：随着国际环境日益变化，关税及各种贸易壁垒可能影响电新行业公司在海外的市场开拓情况以及盈利表现。
　　4、行业价格波动风险：终端产品价格波动可能会对相关公司的盈利产生不利影响，另外原材料成本的价格波动也有可能会带来不利影响。